风险投资对创业板企业业绩的影响分析

发布时间：2017-04-06 17:17

  本文关键词：风险投资对创业板企业业绩的影响分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：风险投资是指将风险资本投向于具有高风险的创业企业,等到被投资企业发展成熟后,能够从中获得高收益的一种投资行为。创业企业一般在创业初期融资困难,此时风险投资的诞生缓解了创业企业融资难的问题,风险投资机构为了获取高收益会对创业企业提供技术与管理上的支持,提高创业企业的业绩水平。通过对国外风险投资以及风险投资与企业之间关系的研究总结,具有风险投资背景的企业可以获得更高的业绩表现水平。风险投资的作用会受到当地的经济环境、政策环境和法治环境以及风险投资的组织形式和运作机制等宏、微观环境的影响。由于风险投资在我国市场发展时间较短,公布的数据量太少,相关的法律法规不完善,我国的学者一般是通过借鉴国外风险投资对企业的影响来对我国的风险投资进行推断,因此在准确性和适用性上存有疑问。风险投资对创业板企业的绩效水平是否具有影响要通过实证研究得出。本文通过采用风险投资和风险参与度对企业绩效水平的影响来验证风险投资的有效性,使用实证分析的方法来研究风险投资和风险参与度能否影响创业企业绩效,得出更符合中国国情的风险投资结论,完善我国风险投资领域的研究。本文在深圳创业板中选取有代表性的创业板企业,按其有无风险投资背景分为两组,并且按照招股说明书统计出风险投资背景的企业的风险投资比例。根据理论分析表明,风险投资机构可以通过自己丰富的管理经验和自身具有的优势去有效地影响创业企业绩效。财务指标是判断企业绩效的最基本和最直观的方法,在此本文选取了最能直观表现企业绩效的财务指标。获利能力是企业从日常经营活动中获得利润的能力,运营能力能够很好的评价经营者在管理企业的过程中通过经营取得的成果,发展能力是检验经营者在管理企业时对企业成长做出的贡献。本文认为需要从财务的获利能力、运营能力和发展能力这三个方面综合衡量创业企业的绩效,这样才能整体、客观的评价创业企业的业绩水平。为了验证有无风险投资以及风险机构持股水平是否能够有效地影响创业企业绩效,本文把影响企业绩效的有无风险投资背景(VCNO)和风险机构持股比例(VCH)当作解释变量,把企业业绩指标当作被解释变量,把其他影响企业业绩的变量当作控制变量来综合分析,通过SPSS软件对样本进行描述性统计以及进行相关性研究以及回归分析,通过实证研究得到结果。通过研究结果可以发现,有风险投资背景企业在获利能力上要优于无风险投资背景的企业,而发展能力和运营能力没有显著性差异,并且风险机构参与度高的企业在运营能力上明显强于风险参与度低的企业,而在获利能力和发展能力上并没有显著的差异,风险投资的作用并没有能够得到充分的体现,说明在我国风险投资存在着许多的缺陷,有很大的改进空间。最后,针对我国风险投资的问题提出了相应的对策建议,如扩大风险资本的融资渠道、实现投资者多元化、完善法律机制、健全税收政策和培养风险投资人才等。
【关键词】：风险投资 创业板 企业绩效
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F276.6;F275
【目录】：

• 摘要6-8
• Abstract8-12
• 第1章 绪论12-19
• 1.1 研究背景与意义12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意义13-14
• 1.2 风险投资的界定和概况14-16
• 1.2.1 风险投资的概念界定14-15
• 1.2.2 风险投资概况15-16
• 1.3 研究内容与方法16-17
• 1.3.1 研究内容16-17
• 1.3.2 研究方法17
• 1.4 创新点17-19
• 第2章 相关理论回顾与文献综述19-26
• 2.1 风险投资的相关理论19-20
• 2.1.1 认证和监督理论19
• 2.1.2 不完全契约理论19-20
• 2.1.3 控制权理论20
• 2.2 国内外研究文献综述20-25
• 2.2.1 国外文献综述20-23
• 2.2.2 国内文献综述23-25
• 2.2.3 国内外文献的简要评述25
• 2.3 本章小结25-26
• 第3章 风险投资在我国的发展历程26-32
• 3.1 我国风险投资发展的历程26-27
• 3.2 风险投资在我国的具体发展27-28
• 3.3 风险投资作用于创业板企业的现状28-31
• 3.4 本章小结31-32
• 第4章 理论分析和研究假设32-39
• 4.1 风险投资的特点分析32-33
• 4.1.1 投资高风险、高收益和周期长32
• 4.1.2 风险投资是一种权益投资32-33
• 4.1.3 风险投资是一种专业投资33
• 4.1.4 风险投资企业在创业企业进入成熟阶段时退出33
• 4.2 风险投资的实施过程分析33-35
• 4.3 风险投资对创业企业现状影响的理论分析35
• 4.4 风险投资对创业板企业业绩的影响的理论分析35-37
• 4.5 研究假设37-38
• 4.6 本章小结38-39
• 第5章 风险投资影响创业板企业绩效的实证分析39-50
• 5.1 样本选取39
• 5.2 变量设计39-41
• 5.2.1 自变量的选择和定义39-40
• 5.2.2 因变量的选择和定义40-41
• 5.3 实证检验41
• 5.4 描述性统计41-42
• 5.5 风险投资对创业板企业业绩影响的回归分析42-49
• 5.5.1 主要模型42
• 5.5.2 相关性分析及多元回归结果42-49
• 5.6 本章小结49-50
• 第6章 总结与建议50-53
• 6.1 研究总结50
• 6.2 风险投资市场现状和改进建议50-52
• 6.2.1 风险投资市场现状50-51
• 6.2.2 风险投资市场改进建议51-52
• 6.3 研究的不足52-53
• 参考文献53-57
• 致谢57

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本文编号：289311