苏宁云商员工持股计划方案优化研究

发布时间：2017-04-06 19:00

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【摘要】：现代公司的典型特征是公司的所有者将经营权让渡给具备专业知识的经理人管理,进而形成了委托代理关系。但是,委托代理关系导致了代理人与委托人谋求各自利益,在治理公司问题上目的不同,严重影响了公司的长远、健康发展。伴随着知识经济时代的来临,矛盾的双方变成包括代理人在内的员工为人力资本方和以委托人为代表的货币资本方。所以现代公司要想通过激励机制提高公司业绩水平,需要协调和平衡包括代理人在内的公司员工与委托人的利益关系。员工持股计划的推行在一定程度上可减少委托代理关系产生的负面影响。2014年6月,证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,意见的出台加快了上市公司推行员工持股计划的进度。本文选取零售行业巨头苏宁云商为研究对象,采取案例分析的方法,首先对公司实施员工持股计划的动因进行分析;其次详细阐述苏宁云商一期、二期员工持股计划的方案内容,指出不当的方案设计导致的问题,主要表现为强制员工入股、员工收益风险高、未有效减少人才流失。存在上述问题的原因主要是设计方案时未充分考虑外部证券市场的变化、员工出资压力大、对新员工关注度低;最后针对不同的外部环境给予相应的方案优化设计,熊市背景下采用自筹加杠杆的融资模式放大员工收益;牛市背景下采用自筹加净利润提取奖励基金的模式减少员工收益风险。无论哪种背景下推出员工持股计划,解锁期后若出现员工亏损的现象,可以按比例从奖励基金中提取资金来弥补员工部分损失。本文从员工的角度出发,优化苏宁云商员工持股计划的方案,以期对苏宁和其他上市公司员工持股计划的方案设计提供借鉴。
【关键词】：员工持股计划 方案 优化
【学位授予单位】：安徽工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F272.92;F724.6
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 绪论8-14
• 1.1 研究背景、目的及意义8-9
• 1.1.1 研究背景8
• 1.1.2 研究目的8-9
• 1.1.3 研究意义9
• 1.2 研究内容及方法9-10
• 1.2.1 研究内容9-10
• 1.2.2 研究方法10
• 1.3 研究思路10-11
• 1.4 创新点与不足11
• 1.5 员工持股文献综述11-14
• 1.5.1 国外文献综述11-12
• 1.5.2 国内文献综述12-13
• 1.5.3 文献评述13-14
• 第2章 员工持股的理论依据14-16
• 2.1 二元经济学理论14
• 2.2 委托代理理论14-15
• 2.3 人力资本理论15-16
• 第3章 公司概况16-18
• 3.1 公司发展历程16-17
• 3.2 公司股权结构17-18
• 第4章 苏宁云商员工持股计划的动因分析18-26
• 4.1 改善下滑的经营业绩，增强公司竞争力18-20
• 4.2 缓解现金流短缺问题20-21
• 4.3 提高员工收入水平21-25
• 4.4 降低优秀员工离职率25-26
• 第5章 苏宁云商员工持股计划的内容、问题症状及原因剖析26-33
• 5.1 苏宁云商一期和二期员工持股计划的内容26-27
• 5.2 方案设计的问题症状27-30
• 5.2.1 存在强制入股的现象27-28
• 5.2.2 员工的收益风险增加，没有实现利润共享机制28-29
• 5.2.3 未有效减少人优秀员工离职现象29
• 5.2.4 资产管理机构选任问题上的利益冲突29-30
• 5.3 问题的原因剖析30-33
• 5.3.1 方案设计未充分考虑内外部环境变化30-31
• 5.3.2 方案设计吸引力不足31-32
• 5.3.3 对新入职员工的关注度低32-33
• 第6章 苏宁云商员工持股计划的优化设计33-45
• 6.1 优化目标及原则33-34
• 6.1.1 优化目标33-34
• 6.1.2 优化原则34
• 6.2 不同外部环境下员工持股方案的优化设计34-44
• 6.2.1 牛市背景下方案优化设计一34-43
• 6.2.1.1 参与对象35
• 6.2.1.2 资金来源35-38
• 6.2.1.3 股票来源38-41
• 6.2.1.4 资产管理机构的选任41-42
• 6.2.1.5 禁止行为42
• 6.2.1.6 锁定期限与存续期限42-43
• 6.2.2 熊市背景下方案优化设计二43-44
• 6.3 方案评估44-45
• 第7章 总结45-47
• 7.1 研究结论45
• 7.2 展望45-47
• 参考文献47-49
• 致谢49

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