国有资本经营预算制度、过度负债与企业价值创造

发布时间：2021-01-06 05:55

　　本文以2003—2015年中央企业控股上市公司年度面板数据为样本,研究国有资本经营预算制度实施对企业价值创造的影响,并探索性研究过度负债情况下国有资本经营预算制度对于企业价值创造能力的作用。研究发现,国有资本经营预算制度的实施能够促进企业进行价值创造,但在过度负债情况下,国有资本经营预算制度对企业价值创造能力的促进作用难以实现,企业过度负债水平越高,国有资本收益上缴比例对国有企业价值创造能力的抑制作用越明显。 

【文章来源】：财经问题研究. 2017,(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

国有资本经营预算制度的作用分析框架

浴９?衅笠倒?雀赫?窖现兀?谧试际?哟笃笠挡莆穹缦盏淖饔?越强，导致国有企业错过更多净现值为正的投资机会的几率越高，即国有资本收益上缴对国有企业价值创造能力的抑制作用更明显。基于以上分析，本文提出以下假设:假设3:过度负债情况下，国有资本经营预算制度对国有企业价值创造的促进作用难以实现。假设4:过度负债水平越高，国有资本经营预算收益上缴比例对国有企业价值创造能力的抑制作用越明显。综上所述，充分考虑国有企业过度负债的现实，本文尝试提炼出国有资本经营预算制度对于企业价值创造的作用分析框架，如图1所示。图1国有资本经营预算制度的作用分析框架三、研究设计(一)样本选取与数据来源本文数据来源于国泰安(CSMAＲ)数据库和万德(Wind)数据库，选取中国沪深两市中央企业①控股的所有A股上市公司在2003—2015年的数据作为研究样本，②同时剔除金融类、保险类上市公司，剔除上市不足一年的公司，剔除ST和相关数据缺失的样本，最终取得2869个样本。运用实46财经问题研究2017年第2期总第399期①②国资委等中央预算单位所负责监管的中央企业。2003年国务院成立国资委，同年党的十六届三中全会明确提出建立国有资本经营预算制度，结合2003年之前数据值缺失较多对实证结果可能产生影响，故选取2003—2015年为样本期。

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2960048