科大讯飞溢价并购乐知行的绩效研究

发布时间：2021-01-31 02:22

　　随着科技的创新和新概念产品的提出,人工智能产业目前正处于快速发展阶段。同时,人工智能也多次被我国提上国家层面议程战略,且在相关政策措施出台的推动下,其受到的关注度更是与日俱增。但是其行业竞争仍然相当激烈,通过并购做大做强是人工智能企业发展的必然趋势。因此,近年来我国人工智能企业纷纷通过同行业并购以实现外延式扩张,但其并购溢价率也越来越高,溢价并购能否产生良好的绩效成为各方关注的焦点。本文主要通过案例研究的方法,选取人工智能行业的龙头企业科大讯飞为研究主体,研究人工智能企业溢价并购的绩效。文章将科大讯飞“细分领域突破”中的教育产业并购事件作为切入点,以科大讯飞溢价并购乐知行为例,分析溢价并购的短期市场绩效及中长期的财务与非财务绩效。在案例介绍中,对科大讯飞溢价并购乐知行的并购全过程进行深度探究。首先介绍了并购双方的基本情况;接着从内、外部对其并购动因展开分析;再接着研究了并购的估值、溢价与商誉,高估值带来高溢价,高溢价产生高商誉,而大额商誉的产生势必加大公司的商誉减值风险;最后,还对并购后标的方的业绩表现进行分析,单从标的方的业绩表现看溢价并购是成功的,因为它连续三年为公司带来了不错的业... 

【文章来源】：广东工业大学广东省

【文章页数】：78 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

研究思路Figure1-1ResearchApproach

第三章科大讯飞溢价并购乐知行案例介绍192.发展战略科大讯飞坚持“平台构建+细分领域突破”的产业发展战略。“平台构建”，即为全行业提供人工智能能力，整合后台内容和服务，构建持续闭环迭代的生态体系；“细分领域突破”，即人工智能核心技术+应用数据+领域支持，构建垂直入口或行业的刚需+代差优势。在教育、司法、医疗、智能服务、智能汽车、智慧城市等领域上，科大讯飞聚焦行业需求持续迭代，形成广大用户可实实在在感知的人工智能应用成果。下图3-1为科大讯飞“平台构建+细分领域突破”的产业发展战略示意图。图3-1科大讯飞的产业发展战略示意图Figure3-1SchematicDiagramofiFLYTEK"sIndustrialDevelopmentStrategy（1）在教育方面，公司针对教育领域综合发展推出智学、智校等创新平台，促进教育事业全面发展，坚持“人工智能助力教育，因材施教成就梦想”的理念，打造优质教育服务系统。系统中涵盖学校教务、教学、学生成绩各方面信息，实现数据全面化，为教育事业发展提供良好条件。（2）在司法方面，也可以为公安、法院、检察院等法律部门开发智慧型系统，结合互联网技术打造创新型服务平台。平台主要内容为建设智慧公安，打造智慧法院等其他智慧型法律部门。在服务平台建设过程中，将人工智能技术以及智能语音系统等先进科技技术应用在一起，大幅度提高部门办事效率，节约时间。针对刑事案件，公司独立研究刑事案件专用辅助处理系统，将刑事案件的环节按顺序设计规划，为顺利解决刑事案件提供技术支持。

第三章科大讯飞溢价并购乐知行案例介绍21表3-2各领域的营业收入及其占比Table3-2OperatingIncomeofEachFieldandItsProportion分领域2016年2017年2018年金额（万元）占营业总收入比重金额（万元）占营业总收入比重金额（万元）占营业总收入比重教育领域102474.7730.86%151003.9527.73%214390.5727.08%智慧城市98619.2129.70%148637.8827.30%169648.1621.43%司法领域26231.287.90%55690.3710.23%103559.4013.08%智能汽车11686.343.52%24898.644.57%26730.293.38%其他93036.0728.02%164237.9830.16%277393.7735.04%数据来源：科大讯飞年度报告3.1.2标的公司-乐知行2011年12月7日，北京乐知行软件有限公司（简称“乐知行”）在北京取得《企业法人营业执照》，公司法人为李子平，注册资本为200万元。经过三次股权转让，乐知行的法定代表人变更为杨军，其持股比例占50%。乐知行的股权结构及控制关系情况详见下图3-2；其中，北京京达来科技有限责任公司为乐知行拥有的全资子公司。图3-2乐知行股权结构及控制关系示意图FIG.3-2DiagramofOwnershipStructureandControlRelationshipofLeZhiXing截止2015年12月31日，乐知行资产总额为7,161.89万元，负债总额2,254.28万元，净资产额为4,907.61万元；2015年实现营业收入8,434.16万元，净利润1,928.14


本文编号：3010038