股权激励与风险承担 ——基于融资约束的调节作用

发布时间：2021-02-06 00:05

　　股权激励是现代公司提升治理能力与企业绩效的重要手段,因此一直是学术界重点关注的研究对象,其可能缓解企业代理冲突也可能加剧企业代理问题。与欧美资本市场不同,我国股权激励制度起步较晚,且由于我国股权集中度较高与民营企业融资困境等因素,股权激励在我国企业所导致的经济后果可能异于国外。本文基于融资约束视角,研究具有不同融资能力的上市公司实施股权激励后,将对企业典型代理问题之一——企业风险性产生怎样的影响作用。文章的创新之处在于:（1）引入企业融资约束因素作为调节变量,探究股权激励对企业风险承担的影响。（2）分别检验股票期权与限制性股票这两种主要股权激励标的物对企业风险性的影响。本文选取2010-2018年沪深两市主板A股上市公司为研究样本,通过对委托代理理论、信息不对称理论和前景理论的梳理,以及对上市公司股权激励作用于企业风险承担的机理的推导,实证研究了股权激励对上市公司风险承担的影响,并证明了融资约束在其中所起到的调节作用。与此同时,本文还进一步根据股权激励两种主要标的物的特点,分别探讨其对企业风险承担的作用,并建议企业根据自身发展目标与融资能力选择合适的股权激励标的物以实现激励或福利目的。... 

【文章来源】：湘潭大学湖南省

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
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第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实践意义
    1.3 研究内容
    1.4 研究方法
    1.5 创新点
第2章 文献综述
    2.1 股权激励与企业风险承担研究现状
    2.2 企业融资约束与股权激励研究现状
    2.3 融资约束与风险承担研究现状
    2.4 股权激励、融资约束与风险承担的研究现状
    2.5 文献述评
第3章 理论基础及研究假设
    3.1 理论基础
        3.1.1 委托代理理论
        3.1.2 人力资本理论
        3.1.3 前景理论
        3.1.4 信息不对称理论
        3.1.5 激励理论
    3.2 假设推导
        3.2.1 股权激励与风险承担关系假设
        3.2.2 股权激励方式与风险承担关系假设
        3.2.3 融资约束对股权激励与风险承担的调节关系假设
第4章 研究设计
    4.1 变量定义
        4.1.1 股权激励
        4.1.2 股权激励标的物
        4.1.3 融资约束
        4.1.4 风险承担
        4.1.5 控制变量
    4.2 样本选取与模型建立
        4.2.1 样本选取
        4.2.2 模型建立
第5章 实证分析
    5.1 描述性统计分析
    5.2 相关性分析
    5.3 回归结果分析
        5.3.1 股权激励与风险承担回归分析
        5.3.2 股票期权与风险承担回归分析
        5.3.3 限制性股票与风险承担回归分析
    5.4 稳健性检验
第6章 结论与建议
    6.1 结论
    6.2 建议
    6.3 进一步研究方向
参考文献
致谢
个人简历、在学期间发表的学术论文及研究成果



本文编号：3019805