慈善捐赠、公司治理与上市公司投资-现金流敏感性

发布时间：2021-02-13 17:35

　　基于中国上市公司数据,探讨企业慈善捐赠与投资-现金流敏感性之间的关系。研究发现:慈善捐赠能够通过优化外部融资环境缓解投资-现金流敏感性,但由于慈善捐赠同时也带来了更严重的委托代理问题,缓解作用仅存在于有良好内部监督治理机制的公司里。更进一步地,研究发现捐赠效应的发挥受制于一定边界条件,当企业处于低风险时,慈善捐赠的缓解效应较为显著,而企业处于高风险时,效应则不显著,这说明捐赠效应具有一定的主体依赖性。此外,通过验证慈善捐赠潜在的负面效应,发现慈善捐赠带来了更多委托代理问题,在慈善捐赠水平较高的企业里,过度投资、费用管理松弛以及管理者高薪等代理问题也更为严重。 

【文章来源】：管理学报. 2020,17(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
1 研究背景
2 理论分析与研究假设
    2.1 慈善捐赠与投资-现金流敏感性
    2.2 内部监督治理机制的调节作用
3 研究设计
    3.1 样本选择
    3.2 模型设定与变量定义
    3.3 相关性统计
4 实证结果分析
    4.1 慈善捐赠与投资-现金流敏感性
    4.2 内部监督治理机制的分组检验
5 稳健性检验
    5.1 关于内生性问题的检验
    5.2 关于特殊事项的检验
6 进一步分析
    6.1 基于主体依赖性的分析
    6.2 基于潜在负面效应的分析
7 研究结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]企业捐赠对创新的影响——基于我国制造业上市公司的实证研究[J]. 陈守明,周洁.  管理评论. 2018(11)
[2]嵌入视角下的连锁董事网络、制度环境与民营企业慈善捐赠[J]. 鲍丰华,赵亚普,田龙伟,李垣.  管理学报. 2018(10)
[3]慈善捐赠、研发投入与财务资源的调节作用——基于战略间互动视角[J]. 沈弋,徐光华,钱明.  管理评论. 2018(02)
[4]CEO早年大饥荒经历影响企业慈善捐赠吗?[J]. 王营,曹廷求.  世界经济文汇. 2017(06)
[5]高管贫困经历与企业慈善捐赠[J]. 许年行,李哲.  经济研究. 2016(12)
[6]管理者层级差异的过度自信对企业投资决策的影响研究[J]. 刘柏,梁超.  管理学报. 2016(11)
[7]穷人的慷慨:一个战略性动机的研究[J]. 李四海,陈旋,宋献中.  管理世界. 2016(05)
[8]信任环境、公司治理与民营上市公司投资-现金流敏感性[J]. 曹春方,周大伟,吴澄澄.  世界经济. 2015(05)
[9]官员任期与地方国企捐赠:官员会追求“慈善”吗?[J]. 曹春方,傅超.  财经研究. 2015(04)
[10]产权性质、市场化改革与融资歧视——来自上市公司投资—现金流敏感性的证据[J]. 刘津宇,王正位,朱武祥.  南开管理评论. 2014(05)



本文编号：3032336