股权质押、融资约束与企业全要素生产率——来自上市公司的实证研究

发布时间：2021-02-18 04:07

　　股权质押已成为现今资本市场上的一种普遍现象,是企业解决自身融资约束的重要手段。本文以2014年至2018年沪深两地上市公司的数据为样本,实证分析了股权质押对上市企业全要素生产率的影响,并引入融资约束因素。本文得出结论:（1）企业的股权质押行为不会提高企业全要素生产率,随着股权质押比例的升高,企业全要素生产率受到更加显著的抑制作用;（2）当企业面临较强的融资约束时,股权质押对企业全要素生产率的抑制作用将更加剧烈。 

【文章来源】：投资研究. 2020,39(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：21 页

【文章目录】：
一、前言
二、文献综述与理论分析
    （一）文献综述
        1. 股权质押的文献回顾
        2. 全要素生产率的文献回顾
        3. 融资约束的文献回顾
    （二）理论分析
三、模型设计与变量描述
    （一）模型假设
    （二）变量解释
    （三）指标选取与描述性分析
        1. 全要素生产率的测算
        2. 融资约束指数的选择与测算
        3. 股权质押变量与控制变量统计
四、实证结果分析
    （一）股权质押对全要素生产率的影响
    （二）融资约束对企业全要素生产率的影响
    （三）受不同融资约束程度的企业中，股权质押对企业全要素生产率产生的影响。
        1. 以企业财务数据作为标准进行分析
        2. 以融资约束指数（SA值）分组进行实证研究
五、稳健性检验
    （一）剔除未进行股权质押的企业
    （二）以当期股权质押观测值为样本进行研究
    （三）工具变量法
六、结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]银行业竞争、融资约束与企业创新——中国工业企业的经验证据[J]. 张璇,李子健,李春涛.  金融研究. 2019(10)
[2]控股股东股权质押与公司避税[J]. 宋霞,魏邓茜,程晨.  财贸研究. 2019(09)
[3]大股东股权质押与公司投资效率[J]. 李伟,张钰婧,程铖.  会计论坛. 2019(01)
[4]全要素生产率与企业金融化——基于企业异质性视角分析[J]. 张建伟.  投资研究. 2019(07)
[5]政府补助与企业全要素生产率——对U型效应的理论解释及实证分析[J]. 胡春阳,余泳泽.  财政研究. 2019(06)
[6]股权质押、利率水平与股价崩盘风险[J]. 荆涛,郝芳静,栾志乾.  投资研究. 2019(03)
[7]劳动力成本上升、融资约束与企业全要素生产率变动[J]. 肖文,薛天航.  世界经济. 2019(01)
[8]企业家精神与全要素生产率提升研究——基于省级面板数据的实证分析[J]. 孙英杰,林春,刘融冰.  中国科技论坛. 2019(01)
[9]控股股东股权质押与企业创新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良.  金融研究. 2018(07)
[10]控股股东股权质押与上市公司股利政策选择[J]. 廖珂,崔宸瑜,谢德仁.  金融研究. 2018(04)



本文编号：3039010