女性董事、CEO变更与公司业绩

发布时间：2017-04-19 22:03

  本文关键词：女性董事、CEO变更与公司业绩，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：众所周知,董事会是公司最重要的决策制定机构,公司重要的战略和财务决议都需要通过董事会的审批。因此董事会的治理效率对公司治理起着至关重要的作用。长久以来,世界各国的公司都在试图通过改变政治、文化等社会因素来提高董事会的治理效率,各国的学者也对董事会治理的研究展现出浓厚的兴趣。随着董事会治理研究程度的加深,董事会性别多样化已逐渐成为公司治理的重要议题。但是,目前对于公司董事会构成中性别结构的改善能够对公司产生哪些影响还没有形成一致的结论。尽管有很多理论研究指出女性与男性在诸多行为方式上表现出明显的差异,例如女性具有其特殊的人格特质、人际关系网和行为模式,但是上市公司聘用女性董事是否只是为了利用女性的这些特质来提升公司的社会形象、改善公司与政府及其他利益相关者的关系?女性进入上市公司董事会到底是为了“装点门面”,还是出于提高公司治理水平的考虑呢?女性董事对董事会治理效率的影响是否与男性董事不同?女性加入上市公司董事会究竟能够起到什么样的作用?本文运用沪深两市A股上市公司2005-2013年的12665组不平衡面板数据,研究了上市公司聘请女性董事对CEO变更及公司业绩的影响,通过实证分析主要得出了以下结论：(1)2005-2013年,我国上市公司中平均有66.40%的公司聘用了女性董事,呈现出逐年增长的趋势。但是与西方国家相比,我国女性董事的比例仍然比较低。另外,从公司实际控制人性质来看,民营控股的上市公司比国有控股的上市公司更倾向于聘请女性董事。并且民营控股的公司从2012年女性董事的平均比例开始突破了15%,这表明我国上市公司女性董事在逐渐远离“花瓶董事”的角色,这利于女性董事切实发挥作用。(2)女性参与董事会确实有助于提高董事会的监督效能。在对女性董事与CEO变更的回归分析中,本文发现上市公司如果聘请了女性董事,CEO变更的频率显著增大；女性董事的比例越高,CEO越容易遭到更换；并且有女性董事的公司,CEO变更对公司的业绩是敏感的。(3)女性董事对公司业绩的促进作用是间接的。并不是董事会中只要拥有了女性董事公司业绩就能得到提升,聘用了女性董事的公司通过更换了不合格的CEO后,公司业绩才得到显著的提升。这反应出女性董事通过加强对CEO的监督进而促进了公司业绩的提升。本文的研究贡献和创新性主要有以下几个方面：第一,与国外学者的研究相比,国内学者在女性董事与公司治理效果方面的研究起步较晚,并且研究的范围也较窄。而我国女性在行为特征等方面与欧美国家存在明显差异,所以以我国上市公司为样本对女性董事的监督作用进行实证研究不仅弥补了国内研究在这方面的空白,还可以得出一些符合我国国情并且可靠有趣的结论。第二,本文的探讨不仅局限在女性董事与CEO变更二者之间,还进一步研究了女性董事对CEO的监督是否能够带来公司业绩上的变化。因此本文在女性董事对董事会的监督作用产生何种影响方面的研究是比较完整和充分的。本文的不足之处在于：第一,在CEO变更原因方面,由于受到上市公司年报披露的约束,本文对此仅进行了简单的分类,将CEO因升迁、退休、涉案、健康原因离职的数据进行了剔除,而对于余下的辞职、解聘部分没有再进行更细的分类。这点会降低研究结论的可信度,这恰恰也是笔者认为的后续研究方向。第二,在女性董事参与董事会治理的衡量指标上,本文仅选取了是否有女性进入董事会以及女性董事的比例两个指标,没有考虑女性董事在董事会中的职位、是否进入董事会下属委员会等因素对女性董事监督作用的发挥、以及对企业CEO变更产生的影响。如果能考虑这些因素并进一步加入这些变量,研究内容将更为全面,结论也可能更为可靠。
【关键词】：女性董事 CEO变更 公司业绩
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F272.91
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-11
• 第一章 导论11-16
• 1.1 研究背景及意义11-12
• 1.2 研究目的和方法12-14
• 1.2.1 研究目的12-13
• 1.2.2 研究方法13-14
• 1.3 研究内容和结构安排14-15
• 1.4 本文创新点及预计贡献15-16
• 第二章 文献综述16-26
• 2.1 国外关于女性董事的研究16-22
• 2.1.1 女性董事参与董事会治理程度16-17
• 2.1.2 女性董事参与董事会治理程度的影响因素17-19
• 2.1.3 女性董事与公司财务业绩19-20
• 2.1.4 女性董事与非财务绩效20-22
• 2.2 国内关于女性董事的研究22-24
• 2.2.1 女性董事参与程度研究22-23
• 2.2.2 女性董事与公司财务业绩23-24
• 2.2.3 女性董事与非财务业绩24
• 2.3 文献评述24-26
• 第三章 理论基础和研究假设26-34
• 3.1 理论基础26-30
• 3.1.1 委托代理理论26-27
• 3.1.2 资源依赖理论27-28
• 3.1.3 人力资本差异理论28-29
• 3.1.4 管理层权力理论29-30
• 3.2 研究假设30-34
• 第四章 模型设计和数据来源34-40
• 4.1 样本选取和数据来源34
• 4.2 变量设置与选取34-38
• 4.2.1 被解释变量34-35
• 4.2.2 解释变量35
• 4.2.3 控制变量35-38
• 4.3 模型设计38-40
• 4.3.1 女性董事与CEO变更38-39
• 4.3.2 女性董事,CEO变更与公司业绩39-40
• 第五章 女性董事、CEO变更与公司业绩的实证分析40-55
• 5.1 描述性统计40-44
• 5.1.1 全样本的描述性统计40-41
• 5.1.2 女性董事分年度和实际控制人性质描述性统计41-42
• 5.1.3 女性董事分组描述性统计42-44
• 5.2 相关性分析44-47
• 5.2.1 变量间的Pearson相关性分析44-47
• 5.3 多元回归分析47-53
• 5.3.1 女性董事与CEO变更的回归分析47-50
• 5.3.2 女性董事与公司业绩的回归分析50-53
• 5.4 稳健性检验53-55
• 5.4.1 平衡面板数据回归53-55
• 研究结论与展望55-57
• 参考文献57-62
• 致谢62-63

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 ;新浪CEO再度变脸 茅道临:功成身退还是被逼下课?[J];计算机;2003年Z5期

2 春光;CEO权利与责任的制衡——全球工商领导人论坛撷英[J];人力资源;2003年02期

3 ;汪延接替茅道临担任新浪CEO[J];信息产业报道;2003年06期

4 刘雪梅;CEO也需要教练[J];IT经理世界;2004年06期

5 约翰·巴尔多尼;;CEO：要善于为员工喝彩[J];IT时代周刊;2005年12期

6 ;河南平顶山大学生村官职业化这可能是“农业CEO”的雏形[J];领导决策信息;2005年03期

7 慧聪;;CEO艺术:与员工等距离接触[J];企业文化;2006年02期

8 杨柳;董妮娜;;CEO们的烦恼 收入多少最有幸福感[J];英才;2007年04期

9 黎鸣;;让中国的CEO们尽快智慧起来[J];中国企业家;2008年23期

10 赵虹;;创造奇迹 飞扬理想——红孩子CEO品牌动态访谈[J];电子商务;2008年04期

中国重要会议论文全文数据库 前6条

1 柳士顺;凌文辁;;企业CEO的执行力研究[A];第十二届全国心理学学术大会论文摘要集[C];2009年

2 李丛苓;;领导者影响力与企业发展的关系研究——以梁山泊“CEO”宋江为例[A];“基于京津高端产业环境的转变经济发展方式与优化产业结构”研究——第七届“环首都·沿渤海·京津冀协同发展论坛”论文集[C];2013年

3 李丛苓;;领导者影响力与企业发展的关系研究——以梁山泊“CEO”宋江为例[A];“基于京津高端产业环境的转变经济发展方式与优化产业结构”研究——第七届“环首都·沿渤海·京津冀协同发展论坛”论文集[C];2013年

4 张征争;黄登仕;;过度自信对CEO薪酬合同的影响研究[A];提高全民科学素质、建设创新型国家——2006中国科协年会论文集[C];2006年

5 ;执着追求 超越时代——记哈尔滨市时代工贸集团董事长兼CEO 刘毅[A];时代先锋——中国区域经济杰出人物（第1卷）[C];2006年

6 韩伟华;吴淑琨;;中国上市公司CEO薪酬与公司绩效关系的实证研究[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 ;更多美国公司：董事长和CEO两权分离[N];新华每日电讯;2007年

2 本报记者 郑雪;航企CEO，，要当过律师？[N];中国民航报;2014年

3 CUBN记者 孙先锋;深处客户之中的CEO[N];中国联合商报;2014年

4 ;新浪换帅　汪延出任CEO[N];广州日报;2003年

5 张小国;假如庄妈妈当上CEO[N];经济日报;2000年

6 王雪梅;皇家邮政CEO：英最“肥”的公务员[N];新华每日电讯;2005年

7 李亚馨;博睿传播CEO：“忽略新媒体,就是忽略未来”[N];第一财经日报;2007年

8 本报记者 王立伟;会员过万 全球CEO俱乐部总部落定上海[N];第一财经日报;2007年

9 陆俊;卓越网被传巨亏 亚马逊CEO来华“救火”[N];经理日报;2007年

10 记者 张莉;“第十一届CEO年会”在京召开[N];中国贸易报;2007年

中国博士学位论文全文数据库 前4条

1 蒋荣;中国上市公司CEO变更的影响因素与经济后果研究[D];重庆大学;2008年

2 周衡志;纳米CeO_（2p）/Zn-4.5%Al-RE-Mg-Ti复合材料的高能超声制备及耐蚀性研究[D];南京航空航天大学;2007年

3 杨勇;政府主导下的公司治理研究：来自我国上市公司CEO更换的证据[D];中国科学技术大学;2009年

4 田溶馥(Jun Yongbok);CEO领导力和企业发展研究[D];吉林大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 赵贺;CEO的类型与家族企业绩效:来自中国上市公司的证据[D];辽宁大学;2015年

2 陈彩云;CEO变更与公司业绩的关系研究[D];长江大学;2015年

3 陈雪;上市公司CEO非常规更换影响因素及财富效应研究[D];云南财经大学;2015年

4 肖皓;CEO声誉、内部控制与企业商业信用融资[D];武汉纺织大学;2015年

5 王琪;创始人CEO对企业被并购和被并购后溢价的影响[D];南京大学;2014年

6 杨子毅;CEO能力认知与股票波动率相关性的实证研究[D];复旦大学;2014年

7 青美平措;国企CEO政治晋升激励如何影响公司R&D支出?[D];清华大学;2014年

8 廖妍姣;CEO年龄与公司经营风险研究[D];湘潭大学;2015年

9 王媚华;CEO变更、经理自主权与研发投入[D];湘潭大学;2015年

10 李泽银;新任CEO与公司是好的匹配吗?[D];南京财经大学;2014年

  本文关键词：女性董事、CEO变更与公司业绩，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：317209