对赌协议在企业并购中的效果分析 ——以长城影视为例

发布时间：2021-05-08 02:56

　　近年来,国际与国内的经济发展迅速,企业很难单纯地依靠自身实现资本扩张和发展,因此越来越多的企业选择并购重组的方式,从而实现扩张发展并提升竞争优势。资本运作和经营的主要形式之一即为并购重组,信息不对称和整合风险存在其中,并购重组企业通过利用不同的金融工具试图降低风险。对赌协议作为一种有效金融工具引入了并购重组活动中,它能够降低信息的不对称、缓解并购之后的整合风险,致使越来越多的并购重组活动中使用对赌协议。在这些运用对赌协议的并购重组公司中,许多企业成果完成对赌协议实现了目标企业的快速发展。当然也有不少企业对赌失败,轻者牵扯法律诉讼,重者投资方投资损失惨重,融资方丢掉企业控制权。并购重组双方在使用对赌协议时,一定要充分了解对赌协议的法律规章制度,认清并购重组双方是否有必要在交易中引入对赌协议。合理设计协议的条款,从而缓解信息不对称,实现被并购企业融资需求和快速发展以及并购方的投资收益,成就对赌双方的双赢。就目前的经济形势下,我国影视行业发展迅速,许多影视企业迫切希望进入资本市场,选择IPO、借壳等方式实现上市,也有部分上市企业首选收购影视企业实现战略转型。而在2013至2016年的一波影视... 

【文章来源】：新疆财经大学新疆维吾尔自治区

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1.绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 对赌协议国外研究文献综述
        1.2.2 对赌协议国内研究文献综述
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究方法与研究内容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究内容
2.相关概念界定和理论基础
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 企业并购
        2.1.2 对赌协议
    2.2 理论基础
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 不完全契约理论
        2.2.3 期权理论
        2.2.4 博弈理论
        2.2.5 激励理论
3.长城影视对赌并购案例概述
    3.1 公司概况
        3.1.1 长城影视
        3.1.2 江苏宏宝
    3.2 并购方案
    3.3 对赌协议
    3.4 对赌协议完成情况
4.长城影视对赌并购案例分析
    4.1 对赌协议目的
        4.1.1 降低估值风险,确保投资收益
        4.1.2 利于双方信息沟通
        4.1.3 降低投资代理成本
    4.2 效果分析
        4.2.1 注入优质资产,改善经营状况
        4.2.2 以业绩为目标,保证盈利质量
        4.2.3 限售管理层股权,激励达成业绩
        4.2.4 布局产业链,提升品牌价值
    4.3 存在问题
        4.3.1 对赌指标设置过于单一
        4.3.2 双方目标偏离
        4.3.3 公司核心业务竞争力下滑
    4.4 对策建议
        4.4.1 合理设置对赌协议
        4.4.2 双方目标保持一致
        4.4.3 增强企业的核心竞争力
5.结论与启示
    5.1 结论
    5.2 启示
        5.2.1 完善对赌协议法制体系建设
        5.2.2 以对赌协议为起点,建立动态风险评估控制体系
        5.2.3 合理制定发展战略,妥善设计协议条款
    5.3 研究局限与展望
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]对赌协议的设计与再谈判[J]. 赵宇捷,费一文.  上海金融. 2013(10)
[2]对赌协议法律性质和效力研究——以“海富投资案”为视角[J]. 杨宏芹,张岑.  江西财经大学学报. 2013(05)
[3]从证券及司法实践看补偿承诺在股权投资中的适用——兼论“对赌协议”的法律效力[J]. 王宇,刘勇.  金融理论与实践. 2013(08)
[4]基于对赌协议的公司绩效估值讨价还价博弈分析[J]. 李爱民,王海静,杨凡.  会计之友. 2013(22)
[5]浅谈盈利补偿协议与对赌协议的区别[J]. 宁静,杨景岩,杨淑飞,刘锦.  财务与会计. 2013(01)
[6]我国收购兼并中“对赌协议”的案例分析[J]. 单翔.  财务与会计(理财版). 2012(09)
[7]上市公司盈利质量分析[J]. 张雪凤.  财会通讯. 2012(23)
[8]基于期权理论的企业并购估值调整协议——对永乐案例的再思考[J]. 刘冰,杨明国.  现代管理科学. 2009(11)
[9]成长型企业的私募股权融资、对赌协议与财务绩效的路径依赖[J]. 周传丽.  学术研究. 2009(09)
[10]我国民营上市公司跨国并购中估值调整的现状与对策[J]. 刘冰,杨明国.  现代管理科学. 2009(07)



本文编号：3174534