公司融资、多元化战略与资产收益率的关系
发布时间：2021-05-12 16:53
在近年来越来越多国内企业走上了多元化道路的经济背景下,多元化是否真的有利于公司资产收益率的提升?另一方面,我国资本市场的不断发展,在一定程度上推进了多元化的进程,在多元化对公司资产收益率影响的过程中,公司融资又起着怎样的作用?带着以上的问题和目的,本文基于实证结果进行系统的分析,通过多元回归,分别研究了多元化对公司资产收益率的影响以及公司融资在“多元化程度—资产收益率”进程中所起的调节作用,最后进行了稳健性检验。因为多元化战略是企业的一种延续生命的方式,所以本文将这一要素也考虑在内,由于公司在不同生命周期阶段发展状况不同,本文认为三者的关系亦会有所不同。最终得出三点结论:1、总体来讲,公司涉及业务和地域的增加有利于提升公司资产收益率,而各业务和地域范畴的比重越是分散就越是不利于资产收益率;2、在成长期和成熟期阶段,业务多元化对资产收益率有消极影响,地域多元化对资产收益率有积极影响;3、仅在成熟期阶段,公司融资的增加会恶化多元化对资产收益率产生的作用。本文所得结论从实证角度证实业务多元化对资产收益率存在着不利影响,而地域多元化却是积极影响为主的,并且成熟公司的融资申请需要更为谨慎的审核,...
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 现实背景
1.1.2 学术背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 研究思路及内容
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究内容
2 文献综述
2.1 多元化对资产收益率的影响
2.2 多元化和公司融资
2.3 不同因素对多元化影响的调节作用
2.4 关于企业生命周期的研究
2.5 文献评述和本文的创新点
2.5.1 文献评述
2.5.2 本文的创新点
3 理论分析和研究假设
3.1 发展历程和分析
3.2 公司融资、多元化及资产收益率关系相关理论
3.2.1 委托代理理论
3.2.2 利益相关者理论
3.2.3 资源基础理论
3.2.4 市场力量理论
3.2.5 分散市场风险理论
3.2.6 债务互保假说
3.2.7 CEO过度自信理论
3.3 公司融资、多元化及资产收益率关系研究假设
3.3.1 多元化与资产收益率
3.3.2 公司融资在“多元化—资产收益率”的作用
3.3.3 不同生命周期阶段,多元化程度和资产收益率的关系
3.3.4 不同生命周期阶段,公司融资在“多元化程度—资产收益率”中的作用
3.4 本章小结
4 样本数据与研究设计
4.1 样本选择和数据来源
4.2 变量的选取及计量
4.2.1 业务多元化程度
4.2.2 地域多元化
4.2.3 资产收益率
4.2.4 公司融资
4.2.5 控制变量
4.3 模型构建
5 实证分析
5.1 描述性统计与相关系数
5.1.1 描述性统计
5.1.2 变量相关性分析
5.2 多元化程度和资产收益率
5.2.1 业务多元化对资产收益率的影响
5.2.2 地域多元化对资产收益率的影响
5.2.3 分组后多元化程度和资产收益率的关系
5.3 公司融资、公司多元化程度及资产收益率的综合关系
5.3.1 分组后公司融资、业务多元化程度和资产收益率三者关系
5.3.2 分组后公司融资、地域多元化程度和资产收益率三者关系
5.4 稳健性检验
5.5 本章小结
6 结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]公司治理背景下研发支出对企业绩效的影响研究[J]. 田倩倩,王思燃,王惠玉. 黑龙江八一农垦大学学报. 2019(01)
[2]公司治理、内部控制与财务绩效——基于房地产上市公司的数据分析[J]. 刘肖,陈海燕,朱龙. 黑龙江工业学院学报(综合版). 2018(11)
[3]多元资本、公司治理与企业绩效的关系——来自上市公司的经验证据[J]. 范宏伟,牛贵宏,高曼. 信阳农林学院学报. 2018(03)
[4]董事会结构、社会责任与企业绩效的关系——基于房地产上市公司的实证研究[J]. 刘肖,陈海燕,耿影. 荆楚理工学院学报. 2018(03)
[5]股权集中度、代理成本与企业绩效[J]. 胡泽民,刘杰,莫秋云. 财会月刊. 2018(02)
[6]高管团队异质性、多元化经营战略与股价崩盘风险——基于盈余管理和过度投资路径的研究[J]. 生洪宇,李华. 财会月刊. 2017(35)
[7]央企董事会试点、国有上市公司代理成本与企业绩效[J]. 李文贵,余明桂,钟慧洁. 管理世界. 2017(08)
[8]多元化对企业创新投资模式的影响——基于R&D异质性的实证研究[J]. 肖海莲. 科技和产业. 2017(03)
[9]公司治理对企业绩效的影响——一项基于Logit回归模型的研究[J]. 李海涛,肖明,李强. 中国管理信息化. 2015(01)
[10]产品多元化战略、企业资源异质性与国际化绩效:对中国2008-2011年制造业上市公司的经验检验[J]. 陈岩,蒋亦伟,王锐. 管理评论. 2014(12)
博士论文
[1]民营企业多元化经营与绩效研究[D]. 战颂.辽宁大学 2016
[2]公司治理、投资效率与财务绩效度量及其关系[D]. 罗红霞.吉林大学 2014
[3]公司治理、多元化战略与财务绩效的关系[D]. 张兰.吉林大学 2013
[4]创业投资机构活动对科技风险企业绩效的作用机制研究[D]. 卢智健.浙江大学 2012
[5]中国上市公司多元化的动因和绩效研究[D]. 林晓辉.厦门大学 2008
[6]中国上市公司投资不足和过度投资研究[D]. 崔萍.暨南大学 2006
[7]多元化理论与中国上市公司多元化经营影响因素研究[D]. 潘瑞姣.复旦大学 2005
硕士论文
[1]家族继任者特征、企业成长性与多元化战略[D]. 陈一祯.浙江财经大学 2019
[2]房地产企业高管团队异质性对多元化程度和企业绩效关系的影响研究[D]. 袁丽.新疆大学 2018
[3]公司治理对企业绩效作用路径关系研究[D]. 毕宇洪.苏州大学 2016
[4]我国传媒业上市公司多元化经营与绩效的关系研究[D]. 鲁珍.宁波大学 2014
[5]我国上市公司募集资金闲置问题研究[D]. 李倩.暨南大学 2006
[6]公司治理结构与多元化战略关系的实证研究[D]. 江成山.重庆大学 2005
[7]公司治理结构对多元化战略的影响研究[D]. 牛晓然.重庆大学 2003
本文编号：3183775
【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 现实背景
1.1.2 学术背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 研究思路及内容
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究内容
2 文献综述
2.1 多元化对资产收益率的影响
2.2 多元化和公司融资
2.3 不同因素对多元化影响的调节作用
2.4 关于企业生命周期的研究
2.5 文献评述和本文的创新点
2.5.1 文献评述
2.5.2 本文的创新点
3 理论分析和研究假设
3.1 发展历程和分析
3.2 公司融资、多元化及资产收益率关系相关理论
3.2.1 委托代理理论
3.2.2 利益相关者理论
3.2.3 资源基础理论
3.2.4 市场力量理论
3.2.5 分散市场风险理论
3.2.6 债务互保假说
3.2.7 CEO过度自信理论
3.3 公司融资、多元化及资产收益率关系研究假设
3.3.1 多元化与资产收益率
3.3.2 公司融资在“多元化—资产收益率”的作用
3.3.3 不同生命周期阶段,多元化程度和资产收益率的关系
3.3.4 不同生命周期阶段,公司融资在“多元化程度—资产收益率”中的作用
3.4 本章小结
4 样本数据与研究设计
4.1 样本选择和数据来源
4.2 变量的选取及计量
4.2.1 业务多元化程度
4.2.2 地域多元化
4.2.3 资产收益率
4.2.4 公司融资
4.2.5 控制变量
4.3 模型构建
5 实证分析
5.1 描述性统计与相关系数
5.1.1 描述性统计
5.1.2 变量相关性分析
5.2 多元化程度和资产收益率
5.2.1 业务多元化对资产收益率的影响
5.2.2 地域多元化对资产收益率的影响
5.2.3 分组后多元化程度和资产收益率的关系
5.3 公司融资、公司多元化程度及资产收益率的综合关系
5.3.1 分组后公司融资、业务多元化程度和资产收益率三者关系
5.3.2 分组后公司融资、地域多元化程度和资产收益率三者关系
5.4 稳健性检验
5.5 本章小结
6 结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]公司治理背景下研发支出对企业绩效的影响研究[J]. 田倩倩,王思燃,王惠玉. 黑龙江八一农垦大学学报. 2019(01)
[2]公司治理、内部控制与财务绩效——基于房地产上市公司的数据分析[J]. 刘肖,陈海燕,朱龙. 黑龙江工业学院学报(综合版). 2018(11)
[3]多元资本、公司治理与企业绩效的关系——来自上市公司的经验证据[J]. 范宏伟,牛贵宏,高曼. 信阳农林学院学报. 2018(03)
[4]董事会结构、社会责任与企业绩效的关系——基于房地产上市公司的实证研究[J]. 刘肖,陈海燕,耿影. 荆楚理工学院学报. 2018(03)
[5]股权集中度、代理成本与企业绩效[J]. 胡泽民,刘杰,莫秋云. 财会月刊. 2018(02)
[6]高管团队异质性、多元化经营战略与股价崩盘风险——基于盈余管理和过度投资路径的研究[J]. 生洪宇,李华. 财会月刊. 2017(35)
[7]央企董事会试点、国有上市公司代理成本与企业绩效[J]. 李文贵,余明桂,钟慧洁. 管理世界. 2017(08)
[8]多元化对企业创新投资模式的影响——基于R&D异质性的实证研究[J]. 肖海莲. 科技和产业. 2017(03)
[9]公司治理对企业绩效的影响——一项基于Logit回归模型的研究[J]. 李海涛,肖明,李强. 中国管理信息化. 2015(01)
[10]产品多元化战略、企业资源异质性与国际化绩效:对中国2008-2011年制造业上市公司的经验检验[J]. 陈岩,蒋亦伟,王锐. 管理评论. 2014(12)
博士论文
[1]民营企业多元化经营与绩效研究[D]. 战颂.辽宁大学 2016
[2]公司治理、投资效率与财务绩效度量及其关系[D]. 罗红霞.吉林大学 2014
[3]公司治理、多元化战略与财务绩效的关系[D]. 张兰.吉林大学 2013
[4]创业投资机构活动对科技风险企业绩效的作用机制研究[D]. 卢智健.浙江大学 2012
[5]中国上市公司多元化的动因和绩效研究[D]. 林晓辉.厦门大学 2008
[6]中国上市公司投资不足和过度投资研究[D]. 崔萍.暨南大学 2006
[7]多元化理论与中国上市公司多元化经营影响因素研究[D]. 潘瑞姣.复旦大学 2005
硕士论文
[1]家族继任者特征、企业成长性与多元化战略[D]. 陈一祯.浙江财经大学 2019
[2]房地产企业高管团队异质性对多元化程度和企业绩效关系的影响研究[D]. 袁丽.新疆大学 2018
[3]公司治理对企业绩效作用路径关系研究[D]. 毕宇洪.苏州大学 2016
[4]我国传媒业上市公司多元化经营与绩效的关系研究[D]. 鲁珍.宁波大学 2014
[5]我国上市公司募集资金闲置问题研究[D]. 李倩.暨南大学 2006
[6]公司治理结构与多元化战略关系的实证研究[D]. 江成山.重庆大学 2005
[7]公司治理结构对多元化战略的影响研究[D]. 牛晓然.重庆大学 2003
本文编号：3183775
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