沪港通对系族上市公司定价效率的影响研究

发布时间：2021-06-17 16:09

　　2014年11月17日,沪港通正式启动,该机制通过沪股通和港股通实现沪港两地股票市场互联互通,其中沪股通是境外投资者进入沪市的重要渠道。境外投资者的进入能否促进标的股票的价格更加准确、及时的反映公司特质信息,提升标的股票定价效率是自沪港通启动以来受到学者广泛关注的问题。许多学者在全部标的股票的层面上探讨了沪港通对标的股票定价效率的影响,并得出了积极的结论。但在仅考虑标的股票中一类信息透明度比较低的股票时,上述结论是否仍然成立是一个值得进一步研究的话题。本文选取系族上市公司作为研究对象,因为系族内部存在多种非市场化的关系型交易,导致系族上市公司信息透明度较低。本文则从系族上市公司的视角进一步展开沪港通对标的股票定价效率的影响研究,即检验沪港通启动后,境外投资者是否也能够提升系族上市公司的定价效率?如果可以,则能够为沪港通对标的股票定价效率的影响提供进一步的实证检验证据。本文从股价对公司特质信息的反映程度（也称“股价信息含量”）和股价对信息的反映速度（也称“价格发现速度”）两个维度衡量定价效率,然后借助倾向匹配法（PSM）和双重差分法（DID）检验系族上市公司定价效率在沪港通开通后是否得到... 

【文章来源】：南京大学江苏省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

沪股通成交情况

系族控制结构

南京大学硕士毕业论文 中我们也对这一前提进行了验证。 1 [ ( | 1, 1) ( | 1, 0)]it i t it i tD E y Group Time E y Group Time (1) 2 [ ( | 0, 1) ( | 0, 0)]it i t it i tD E y Group Time E y Group Time (2) DD D1 D2 (3)

【参考文献】：
期刊论文
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[2]资本市场开放对股票定价效率的影响[J]. 纪彰波,臧日宏.  现代经济探讨. 2019(05)
[3]沪港通制度改善了我国股票市场定价效率吗?[J]. 董秀良,张婷,关云鹏.  上海财经大学学报. 2018(04)
[4]沪港通、深港通政策对标的股票定价效率影响及其对比研究——基于双重差分模型[J]. 胡振华,刘佩瑶.  金融发展研究. 2018(03)
[5]资本市场开放能提高股价信息含量吗?——基于“沪港通”效应的实证检验[J]. 钟覃琳,陆正飞.  管理世界. 2018(01)
[6]沪港通提高了沪市标的的“股价信息含量”了吗?[J]. 吕大永,万孝园.  投资研究. 2017(10)
[7]沪港通对沪市标的股票价格发现速度影响的实证研究[J]. 吕大永,阮青松,万孝园.  商业研究. 2017(07)
[8]控制权、现金流权与股价同步性[J]. 王立章,王咏梅,王志诚.  金融研究. 2016(05)
[9]信息不透明、分析师关注与个股暴跌风险[J]. 潘越,戴亦一,林超群.  金融研究. 2011(09)
[10]企业关联、信息透明度与股价特征[J]. 李增泉,叶青,贺卉.  会计研究. 2011(01)

硕士论文
[1]深港通政策对A股市场有显著影响吗？[D]. 孙惠坚.厦门大学 2018



本文编号：3235511