万邦达大股东清仓式减持对企业价值的影响研究
发布时间：2021-06-24 03:29
股权分置改革以来,我国资本市场快速发展,取得了辉煌的成就,但与此同时也暴露出许多的问题。随着资本市场逐步进入全流通时代,原始大股东所持股票迅速升值,限售股解禁后,大股东开始减持手中的股票。近年来,大股东大规模清仓式减持的行为频频发生,这一行为造成的后果,不仅仅是给股市带来巨大的压力,同时也会影响企业价值,给国内资本市场带来了较大的冲击,并且在很大程度上阻碍了我国资本市场的稳健成长,因此在A股市场上越来越多的视线聚焦于上市公司大股东清仓式减持的行为上,大股东清仓式减持对企业价值的影响也成了理论界值得研究的问题。就目前而言,学术界关于大股东清仓式减持的探讨以实证研究为主,案例研究相对较少,并多集中于减持动机、动因以及所造成的经济后果这三个方面,鲜有文献从影响企业价值的角度出发去研究大股东清仓式减持造成的影响。因此,从企业价值的视角出发,明确大股东清仓式减持对企业价值造成的影响,为研究大股东清仓式减持的问题提供了一个新的思路。文章首先对大股东清仓式减持与企业价值相关的文献进行了梳理,阐述了大股东清仓式减持及企业价值的概念,论述了基于EVA动量的企业价值理论,并提出基于EVA动量分析大股东清仓...
【文章来源】：兰州财经大学甘肃省
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
文章框架图
兰州财经大学硕士学位论文万邦达大股东清仓式减持对企业价值的影响研究14与前一年相比是增长还是下降。第二点，EVA动量是一个相对值指标，它更容易评估企业真实创造的价值。第三点，相较于EVA而言，EVA动量比较倾向于趋势分析，因此可以很好地反映企业价值的变化趋势。另外，EVA动量不仅仅是只适用于上市企业，它也适用于非上市企业。2.2.2EVA动量下企业价值驱动因素的分解根据EVA动量的定义，马忠（2014）结合企业财务的评价方法和EVA动量进行研究分析得出，基于EVA动量的企业价值驱动因素可以分解为两个层次，分别是企业盈利效率和营运效率。在前文对文献进行梳理的基础上，将EVA动量中的企业价值创造效率分解为两个方面，具体分解如下图2.1所示，也就是分解成企业盈利效率以及营运效率，并从这两个角度出发，在EVA动量的指导下，研究企业盈利效率和营运效率是如何影响企业价值的。图2.1企业EVA动量的分解图通过图2.1可以看出，企业价值可分解为两个层面，分别为盈利效率和营运效率，也可以说企业价值可以通过这两者相加得出。因此文章可以从这两方面作为着手点，对大股东清仓式减持究竟怎样影响企业价值进行深入分析。2.2.3EVA动量评价大股东清仓式减持对企业价值评估的适用性在EVA动量理论的指导下，文章主要对大股东进行清仓式减持后的企业价值进行分析，分析大股东清仓式减持后企业价值的变化，主要分析它的增减幅度。而EVA动量恰好可以反映出企业价值的变化趋势，并且EVA动量还有以下几点
兰州财经大学硕士学位论文万邦达大股东清仓式减持对企业价值的影响研究15优势：第一点，根据上述理论分析，EVA动量可以分解为两个方面，分别为企业盈利效率和营运效率，因此文章可以分别从这两个方面入手，深入分析大股东清仓式减持后究竟是哪种因素影响了企业价值，该因素又是怎样影响企业价值的；第二点，EVA动量作为一个相对值指标，根据EVA动量的定义可以知道，EVA动量具有较强的趋势性，并且运用EVA动量评价清仓式减持对企业价值的影响有着较好的着手点，因此，运用EVA动量评价大股东清仓式减持对企业价值造成的影响具有一定的可行性。2.3基于EVA动量分析大股东清仓式减持对企业价值影响的作用路径根据上述部分对理论的研究分析，EVA动量可以分解为两个方面，所以文章从这两个方面作为着手点，可以得出大股东清仓式减持影响了企业的经营绩效（盈利效率和营运效率），最终影响了企业价值。图2.2基于EVA动量的大股东清仓式减持对企业价值的作用路径根据上图2.2可以看出，文章将根据大股东清仓式减持影响企业的经营绩效，即影响企业的盈利效率和营运效率，进而影响EVA动量，最后对企业价值产生影响的思路，深入分析大股东清仓式减持对企业价值的影响。
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于EVA理念的企业价值评估研究[J]. 陈洁,潘兴蔚. 科学技术创新. 2019(13)
[2]基于EVA模型的企业价值评估研究——以环保服务型企业上海环境为例[J]. 杨晓杰,孙倩钰. 现代商业. 2019(06)
[3]基于EVA的企业价值管理探析[J]. 严佩玉. 齐鲁珠坛. 2019(01)
[4]基于EVA模式下的企业价值评估研究[J]. 徐雅琴,邓洁华. 纳税. 2019(04)
[5]创业板大股东减持的经济后果与治理机制研究——以乐视网为例[J]. 胡延坤. 财会通讯. 2018(26)
[6]大股东及高管减持套现近76亿元,目前已无控股股东和实际控制人 “无主”的掌趣科技 上市公司监管新课题——股权高度分散[J]. 贾国强. 中国经济周刊. 2018(25)
[7]我国大股东减持现状、监管及政策建议[J]. 孙飞. 发展研究. 2018(06)
[8]上市公司重要股东减持动因及应对策略研究[J]. 陈红,张骁. 金融发展评论. 2018(05)
[9]大股东减持动机与信息披露策略选择研究[J]. 陈凯丽,熊凌云. 审计与理财. 2018(05)
[10]高送转、财务业绩与大股东减持规模[J]. 蔡海静,汪祥耀,谭超. 会计研究. 2017(12)
硕士论文
[1]大股东减持下的企业价值研究[D]. 田瑞杰.兰州财经大学 2019
[2]大股东减持对中小股东权益影响的问题研究[D]. 赵佩瑶.首都经济贸易大学 2018
[3]分众传媒大股东减持的动因及影响研究[D]. 曾松.湘潭大学 2018
[4]大股东减持对企业价值的影响分析[D]. 邹涵羲.云南财经大学 2018
[5]大股东“清仓式”减持与中小投资者权益保护问题研究[D]. 李晗.河南大学 2018
[6]内部权力制衡、外部监管与大股东清仓减持行为研究[D]. 苗存剑.河南财经政法大学 2018
[7]大股东减持动因、方式及经济后果分析[D]. 周嘉浩.苏州大学 2018
[8]大股东“清仓式”减持路径及经济后果研究[D]. 刘欣欣.暨南大学 2018
[9]股东性质对大股东增持的影响[D]. 杨晶.厦门大学 2009
[10]EVA与上市公司企业价值的相关性分析[D]. 孔军华.西南财经大学 2007
本文编号：3246272
【文章来源】：兰州财经大学甘肃省
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
文章框架图
兰州财经大学硕士学位论文万邦达大股东清仓式减持对企业价值的影响研究14与前一年相比是增长还是下降。第二点，EVA动量是一个相对值指标，它更容易评估企业真实创造的价值。第三点，相较于EVA而言，EVA动量比较倾向于趋势分析，因此可以很好地反映企业价值的变化趋势。另外，EVA动量不仅仅是只适用于上市企业，它也适用于非上市企业。2.2.2EVA动量下企业价值驱动因素的分解根据EVA动量的定义，马忠（2014）结合企业财务的评价方法和EVA动量进行研究分析得出，基于EVA动量的企业价值驱动因素可以分解为两个层次，分别是企业盈利效率和营运效率。在前文对文献进行梳理的基础上，将EVA动量中的企业价值创造效率分解为两个方面，具体分解如下图2.1所示，也就是分解成企业盈利效率以及营运效率，并从这两个角度出发，在EVA动量的指导下，研究企业盈利效率和营运效率是如何影响企业价值的。图2.1企业EVA动量的分解图通过图2.1可以看出，企业价值可分解为两个层面，分别为盈利效率和营运效率，也可以说企业价值可以通过这两者相加得出。因此文章可以从这两方面作为着手点，对大股东清仓式减持究竟怎样影响企业价值进行深入分析。2.2.3EVA动量评价大股东清仓式减持对企业价值评估的适用性在EVA动量理论的指导下，文章主要对大股东进行清仓式减持后的企业价值进行分析，分析大股东清仓式减持后企业价值的变化，主要分析它的增减幅度。而EVA动量恰好可以反映出企业价值的变化趋势，并且EVA动量还有以下几点
兰州财经大学硕士学位论文万邦达大股东清仓式减持对企业价值的影响研究15优势：第一点，根据上述理论分析，EVA动量可以分解为两个方面，分别为企业盈利效率和营运效率，因此文章可以分别从这两个方面入手，深入分析大股东清仓式减持后究竟是哪种因素影响了企业价值，该因素又是怎样影响企业价值的；第二点，EVA动量作为一个相对值指标，根据EVA动量的定义可以知道，EVA动量具有较强的趋势性，并且运用EVA动量评价清仓式减持对企业价值的影响有着较好的着手点，因此，运用EVA动量评价大股东清仓式减持对企业价值造成的影响具有一定的可行性。2.3基于EVA动量分析大股东清仓式减持对企业价值影响的作用路径根据上述部分对理论的研究分析，EVA动量可以分解为两个方面，所以文章从这两个方面作为着手点，可以得出大股东清仓式减持影响了企业的经营绩效（盈利效率和营运效率），最终影响了企业价值。图2.2基于EVA动量的大股东清仓式减持对企业价值的作用路径根据上图2.2可以看出，文章将根据大股东清仓式减持影响企业的经营绩效，即影响企业的盈利效率和营运效率，进而影响EVA动量，最后对企业价值产生影响的思路，深入分析大股东清仓式减持对企业价值的影响。
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于EVA理念的企业价值评估研究[J]. 陈洁,潘兴蔚. 科学技术创新. 2019(13)
[2]基于EVA模型的企业价值评估研究——以环保服务型企业上海环境为例[J]. 杨晓杰,孙倩钰. 现代商业. 2019(06)
[3]基于EVA的企业价值管理探析[J]. 严佩玉. 齐鲁珠坛. 2019(01)
[4]基于EVA模式下的企业价值评估研究[J]. 徐雅琴,邓洁华. 纳税. 2019(04)
[5]创业板大股东减持的经济后果与治理机制研究——以乐视网为例[J]. 胡延坤. 财会通讯. 2018(26)
[6]大股东及高管减持套现近76亿元,目前已无控股股东和实际控制人 “无主”的掌趣科技 上市公司监管新课题——股权高度分散[J]. 贾国强. 中国经济周刊. 2018(25)
[7]我国大股东减持现状、监管及政策建议[J]. 孙飞. 发展研究. 2018(06)
[8]上市公司重要股东减持动因及应对策略研究[J]. 陈红,张骁. 金融发展评论. 2018(05)
[9]大股东减持动机与信息披露策略选择研究[J]. 陈凯丽,熊凌云. 审计与理财. 2018(05)
[10]高送转、财务业绩与大股东减持规模[J]. 蔡海静,汪祥耀,谭超. 会计研究. 2017(12)
硕士论文
[1]大股东减持下的企业价值研究[D]. 田瑞杰.兰州财经大学 2019
[2]大股东减持对中小股东权益影响的问题研究[D]. 赵佩瑶.首都经济贸易大学 2018
[3]分众传媒大股东减持的动因及影响研究[D]. 曾松.湘潭大学 2018
[4]大股东减持对企业价值的影响分析[D]. 邹涵羲.云南财经大学 2018
[5]大股东“清仓式”减持与中小投资者权益保护问题研究[D]. 李晗.河南大学 2018
[6]内部权力制衡、外部监管与大股东清仓减持行为研究[D]. 苗存剑.河南财经政法大学 2018
[7]大股东减持动因、方式及经济后果分析[D]. 周嘉浩.苏州大学 2018
[8]大股东“清仓式”减持路径及经济后果研究[D]. 刘欣欣.暨南大学 2018
[9]股东性质对大股东增持的影响[D]. 杨晶.厦门大学 2009
[10]EVA与上市公司企业价值的相关性分析[D]. 孔军华.西南财经大学 2007
本文编号：3246272
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