紫金矿业员工持股计划实施效果研究
发布时间：2021-06-25 22:20
员工持股计划作为一种激励模式,已经过多年的实践与发展并在上市公司中得到广泛实施。许多西方国家在20世纪中期便推出员工持股计划,目前已形成较完善的员工持股制度。而我国的员工持股计划则在2014年6月证监会颁布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》之后得到大范围推广。该指导意见对实施员工持股计划中的重点事项作出了明确规定,成为员工持股计划在我国发展的指导性思想。虽然员工持股计划得到国内上市公司的认可,但是由于我国对该计划的研究起步晚、发展时间短,所以相关的研究成果较少,其实施效果仍需深入透彻的探索与研究。因此,本文以国有控股企业紫金矿业为例进行研究,对其实施员工持股计划后的经济效益、发展状况等方面进行分析。紫金矿业作为我国有色金属行业中资源与成本优势兼具的企业,研究与分析其员工持股计划,对企业自身或整个行业都具有重要意义。本文所述研究,首先从理论基础和文献综述入手,为研究所用方法及衡量标准奠定基础;其次,结合行业整体环境与相关政策,阐述紫金矿业此次员工持股计划的实施背景和具体实施方案;再次,从市场效应、财务指标、非财务指标三个维度对紫金矿业员工持股计划的实施效果进行了分析;最后,通...
【文章来源】：吉林大学吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
事件窗（-5,+5）的超额收益率和累计超额收益率
第3章紫金矿业员工持股计划实施效果17图3.2事件窗（-10,+10）的超额收益率和累计超额收益率（5）对累计超额收益率（CAR）进行T检验从图3.1、3.2可以看出，紫金矿业在（-5，+5）、（-10，+10）两个窗口期的日超额收益率曲线与累计超额收益率曲线走势基本相同，且在t=0后明显增长，说明此次员工持股计划给紫金矿业公司带来了正向的市场效应。尤其是在事件窗t=1时的累计超额收益率（CAR）分别为0.1692、0.2105，是两个窗口期的最高值。紫金矿业的预期收益率也在这一天达到事件窗内的最大值。可见短期内资本市场对紫金矿业的员工持股计划的反馈是较为积极的。通过查看紫金矿业2016年7月发布的重大公告，排除了其他事项对股票价格波动的影响。为使结果更为准确，股价变动更具有针对性，确保最终累计超额收益仅仅是由员工持股计划公告这一事件的发生所引起，本文对事件窗（-5，+5）、（-10，+10）内的累计超额收益进行显著性的T检验。检验结果如下：表3.4累计异常收益率（CAR）均值T检验窗口期（-5,+5）(-10,+10)CAR平均值0.06770.0934t统计量3.31726.9589P值0.00780.0000通过上述检验结果可以看出，市场投资者认可紫金矿业此次员工持股计划，并认定累计超额收益是由于发布持股公告给企业带来的。但根据图3.2、3.3中折线图的走势判断，在公告发布后的第6天对市场的影响已经呈下降趋势，由此可见紫金矿业发布员工持股计划公告这一事件仅仅在短期内对市场具有正向激励作用。3.2财务指标分析本文财务指标分析包含传统财务指标和经济增加值（EVA）。以往财务指标分析只有传
每股收益指标变化
【参考文献】：
期刊论文
[1]A股上市公司员工持股计划的实践、问题与建议[J]. 岑志斌. 企业改革与管理. 2019(24)
[2]员工持股计划能够促进企业创新吗?——基于企业员工视角的经验证据[J]. 孟庆斌,李昕宇,张鹏. 管理世界. 2019(11)
[3]员工持股计划与企业研发投入[J]. 谭江伟. 现代经济信息. 2019(18)
[4]员工持股计划对企业绩效的影响——基于创业板上市公司[J]. 韩光强,许媛,史东梁. 商业经济研究. 2019(12)
[5]员工持股计划、人才专业性与企业有效创新[J]. 曹玉珊,陈力维. 当代财经. 2019(05)
[6]国有企业实施员工持股计划的经营绩效:激励相容还是激励不足[J]. 沈红波,华凌昊,许基集. 管理世界. 2018(11)
[7]员工持股计划对公司绩效的影响研究[J]. 黄运旭. 财会通讯. 2018(20)
[8]员工持股计划公告的市场反应——基于中国上市公司的经验数据[J]. 肖淑芳,胥春悦,刘珊珊. 北京理工大学学报(社会科学版). 2018(04)
[9]我国员工持股计划存在的问题及建议[J]. 刘永丽,李思荃. 财务与会计. 2018(06)
[10]我国上市公司员工持股计划实施中的问题与对策探析[J]. 刘童. 当代会计. 2017(08)
博士论文
[1]中国员工持股制度研究[D]. 罗智渊.首都经济贸易大学 2011
硕士论文
[1]实施员工持股计划对企业绩效的影响分析[D]. 卢昶成.山东大学 2018
[2]上市公司员工持股计划的企业绩效研究[D]. 高路.北京交通大学 2017
[3]我国上市公司职工持股计划与公司绩效的实证研究[D]. 吴萌萌.复旦大学 2012
本文编号：3250046
【文章来源】：吉林大学吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
事件窗（-5,+5）的超额收益率和累计超额收益率
第3章紫金矿业员工持股计划实施效果17图3.2事件窗（-10,+10）的超额收益率和累计超额收益率（5）对累计超额收益率（CAR）进行T检验从图3.1、3.2可以看出，紫金矿业在（-5，+5）、（-10，+10）两个窗口期的日超额收益率曲线与累计超额收益率曲线走势基本相同，且在t=0后明显增长，说明此次员工持股计划给紫金矿业公司带来了正向的市场效应。尤其是在事件窗t=1时的累计超额收益率（CAR）分别为0.1692、0.2105，是两个窗口期的最高值。紫金矿业的预期收益率也在这一天达到事件窗内的最大值。可见短期内资本市场对紫金矿业的员工持股计划的反馈是较为积极的。通过查看紫金矿业2016年7月发布的重大公告，排除了其他事项对股票价格波动的影响。为使结果更为准确，股价变动更具有针对性，确保最终累计超额收益仅仅是由员工持股计划公告这一事件的发生所引起，本文对事件窗（-5，+5）、（-10，+10）内的累计超额收益进行显著性的T检验。检验结果如下：表3.4累计异常收益率（CAR）均值T检验窗口期（-5,+5）(-10,+10)CAR平均值0.06770.0934t统计量3.31726.9589P值0.00780.0000通过上述检验结果可以看出，市场投资者认可紫金矿业此次员工持股计划，并认定累计超额收益是由于发布持股公告给企业带来的。但根据图3.2、3.3中折线图的走势判断，在公告发布后的第6天对市场的影响已经呈下降趋势，由此可见紫金矿业发布员工持股计划公告这一事件仅仅在短期内对市场具有正向激励作用。3.2财务指标分析本文财务指标分析包含传统财务指标和经济增加值（EVA）。以往财务指标分析只有传
每股收益指标变化
【参考文献】：
期刊论文
[1]A股上市公司员工持股计划的实践、问题与建议[J]. 岑志斌. 企业改革与管理. 2019(24)
[2]员工持股计划能够促进企业创新吗?——基于企业员工视角的经验证据[J]. 孟庆斌,李昕宇,张鹏. 管理世界. 2019(11)
[3]员工持股计划与企业研发投入[J]. 谭江伟. 现代经济信息. 2019(18)
[4]员工持股计划对企业绩效的影响——基于创业板上市公司[J]. 韩光强,许媛,史东梁. 商业经济研究. 2019(12)
[5]员工持股计划、人才专业性与企业有效创新[J]. 曹玉珊,陈力维. 当代财经. 2019(05)
[6]国有企业实施员工持股计划的经营绩效:激励相容还是激励不足[J]. 沈红波,华凌昊,许基集. 管理世界. 2018(11)
[7]员工持股计划对公司绩效的影响研究[J]. 黄运旭. 财会通讯. 2018(20)
[8]员工持股计划公告的市场反应——基于中国上市公司的经验数据[J]. 肖淑芳,胥春悦,刘珊珊. 北京理工大学学报(社会科学版). 2018(04)
[9]我国员工持股计划存在的问题及建议[J]. 刘永丽,李思荃. 财务与会计. 2018(06)
[10]我国上市公司员工持股计划实施中的问题与对策探析[J]. 刘童. 当代会计. 2017(08)
博士论文
[1]中国员工持股制度研究[D]. 罗智渊.首都经济贸易大学 2011
硕士论文
[1]实施员工持股计划对企业绩效的影响分析[D]. 卢昶成.山东大学 2018
[2]上市公司员工持股计划的企业绩效研究[D]. 高路.北京交通大学 2017
[3]我国上市公司职工持股计划与公司绩效的实证研究[D]. 吴萌萌.复旦大学 2012
本文编号：3250046
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