安洁科技高溢价并购威博精密商誉减值风险防范研究
发布时间：2021-08-08 06:39
在国家供给侧结构性改革的大背景下,企业纷纷通过并购谋求转型升级,将资本市场上的并购活动推向一个高峰。虽然2016年在国家对并购市场不断加强监管的背景下使并购市场上的并购活动得到了一定的控制,但并购行为依旧火热,高溢价并购更是比比皆是。对于消费电子行业,随着消费者需求不断扩大,市场前景广阔,消费电子行业的企业也纷纷寻求自身的发展机会,为了能够抢占更大的市场份额,提高自身竞争能力以获取更多的利益,并购企业宁愿采用高溢价并购的方式快速完成并购活动。在合理范围内的并购溢价能够使并购双方较为公平、科学的确定一个交易对价,减少了由于并购定价可能引发的矛盾同时也大大提升了并购的效率,这也就大大提高了并购的成功率。商誉能给企业带来诸多好处的同时也为企业未来的发展带来一定的危机,过高的溢价会产生大量商誉使商誉减值风险大大提高。近几年,在并购交易市场中高溢价并购的案例中,因被并购方无法完成业绩承诺数导致并购方计提高额商誉减值损失的事件越来越多,这是企业未来面临商誉减值风险的根本原因,计提大额的商誉减值损失会使企业业绩下滑从而带来经营危机,因此对商誉减值风险进行防控是并购交易活动的重中之重。本文重点从并购溢...
【文章来源】：哈尔滨商业大学黑龙江省
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
标的资产2017-2019年的业绩承诺
3安洁科技并购威博精密交易活动介绍20图4-1安洁科技2016-2018年扣除非经常性损失的净利润数据来源：根据2016、2017、2018、2019年年报整理图3-3安洁科技连续四年扣除非经常损益后净利润因此，安洁科技实际就是通过一块钱回购注销补偿股份的方式来减少公司股本和资本公积，从而实现增加公司的营业外收入，有变相进行盈余管理的嫌疑。但是，不管安洁科技在商誉减值和业绩补偿方面的设计多么巧妙，也无法改变计提高额商誉拖累公司业绩的事实。
，其衡量的是企业流动性资产占总资产的一个比例。比率越高，企业的流动性资产越高，表明企业的短期偿债能力越好。而对于长期偿债能力最重要的是资产负债率的变化，该比率是全部负债占全部资产的比重。资产负债率越高，企业负债越高，那么未来偿还债务的能力就越差。对于安洁科技财务风险的衡量，本节将选用速动比率和流动比率衡量安洁科技的短期偿债能力，用资产负债率衡量其长期偿债能力。如果安洁科技偿债能力水平较低，则容易发生资金链断裂的情况，从而影响其他经营活动。数据来源：根据2016、2017、2018年年报计算整理图5-1安洁科技2016-2018偿债能力指标分析从上图中可以看出，此次并购交易结束后，威博精密2016-2018年间的流动比率、速动比率均有所下降。2016-2018年安洁科技流动比率分别为3.21、1.95、2.04，整体呈下降趋势，尽管2018有所上升，但还是低于2016年，而且比率也仅仅在流动比例最低红线范围内，企业偿债能力较低。2016-2018年企业的速动比率分别为2.53、1.49、1.35，虽然速动比率每年都大于1，但整体上还是呈现持续下降趋势，这说明企业短期偿债能力不断降低，未来发展不容乐观。对于2018-2019年间流动比率和速动比率虽然均有所上升，但这种上升主要是由于安洁科技利用闲置资金购买理财产品收益和威博精密及威斯山东未完成业绩的部分补偿计入交易性金融资产使资产大幅增加，再者，2019年应收威博精密老股东业绩对赌现金补偿款计入其他应收款也导致资产的大幅增加，最终导致流动比率和速动比率的增加，短期偿债能力有所提高，但从企业的长远利益来看并不利于企业的持续发展，计提高额商誉虚增了大量资产，反映长期偿债能力的资产负债率4年内分别为20.18%、22.10%、21.16%、17.99%，在20%上下波动，企业目前负债比率应当比实际资产?
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业并购溢价的风险管理[J]. 欧青青. 河北企业. 2019(04)
[2]莫让商誉成为“皇帝的新衣”——关于商誉处理的理性分析[J]. 张乃军. 会计之友. 2018(18)
[3]内部控制与商誉泡沫的抑制——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张新民,卿琛,杨道广. 厦门大学学报(哲学社会科学版). 2018(03)
[4]投资者保护能够降低并购溢价吗?——基于收购方公司成长压力视角[J]. 杨青,周绍妮. 北京交通大学学报(社会科学版). 2018(02)
[5]上市公司并购重组商誉及其减值问题探析[J]. 高榴,袁诗淼. 证券市场导报. 2017(12)
[6]上市公司并购重组中的业绩承诺及政策影响研究[J]. 王竞达,范庆泉. 会计研究. 2017(10)
[7]互联网行业并购溢价影响因素的实证研究[J]. 阎铭,覃艳鲁. 财会月刊. 2017(20)
[8]商誉减值的价值相关性——基于中国A股市场的经验证据[J]. 曲晓辉,卢煜,张瑞丽. 经济与管理研究. 2017(03)
[9]上市公司并购重组商誉减值风险探析[J]. 孟荣芳. 会计之友. 2017(02)
[10]蓝色光标并购商誉减值风险研究与评价[J]. 朱晓霞. 商业会计. 2016(16)
硕士论文
[1]我国上市公司并购动机与并购溢价之间关系的理论与实证分析[D]. 雷玉.厦门大学 2006
本文编号：3329435
【文章来源】：哈尔滨商业大学黑龙江省
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
标的资产2017-2019年的业绩承诺
3安洁科技并购威博精密交易活动介绍20图4-1安洁科技2016-2018年扣除非经常性损失的净利润数据来源：根据2016、2017、2018、2019年年报整理图3-3安洁科技连续四年扣除非经常损益后净利润因此，安洁科技实际就是通过一块钱回购注销补偿股份的方式来减少公司股本和资本公积，从而实现增加公司的营业外收入，有变相进行盈余管理的嫌疑。但是，不管安洁科技在商誉减值和业绩补偿方面的设计多么巧妙，也无法改变计提高额商誉拖累公司业绩的事实。
，其衡量的是企业流动性资产占总资产的一个比例。比率越高，企业的流动性资产越高，表明企业的短期偿债能力越好。而对于长期偿债能力最重要的是资产负债率的变化，该比率是全部负债占全部资产的比重。资产负债率越高，企业负债越高，那么未来偿还债务的能力就越差。对于安洁科技财务风险的衡量，本节将选用速动比率和流动比率衡量安洁科技的短期偿债能力，用资产负债率衡量其长期偿债能力。如果安洁科技偿债能力水平较低，则容易发生资金链断裂的情况，从而影响其他经营活动。数据来源：根据2016、2017、2018年年报计算整理图5-1安洁科技2016-2018偿债能力指标分析从上图中可以看出，此次并购交易结束后，威博精密2016-2018年间的流动比率、速动比率均有所下降。2016-2018年安洁科技流动比率分别为3.21、1.95、2.04，整体呈下降趋势，尽管2018有所上升，但还是低于2016年，而且比率也仅仅在流动比例最低红线范围内，企业偿债能力较低。2016-2018年企业的速动比率分别为2.53、1.49、1.35，虽然速动比率每年都大于1，但整体上还是呈现持续下降趋势，这说明企业短期偿债能力不断降低，未来发展不容乐观。对于2018-2019年间流动比率和速动比率虽然均有所上升，但这种上升主要是由于安洁科技利用闲置资金购买理财产品收益和威博精密及威斯山东未完成业绩的部分补偿计入交易性金融资产使资产大幅增加，再者，2019年应收威博精密老股东业绩对赌现金补偿款计入其他应收款也导致资产的大幅增加，最终导致流动比率和速动比率的增加，短期偿债能力有所提高，但从企业的长远利益来看并不利于企业的持续发展，计提高额商誉虚增了大量资产，反映长期偿债能力的资产负债率4年内分别为20.18%、22.10%、21.16%、17.99%，在20%上下波动，企业目前负债比率应当比实际资产?
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业并购溢价的风险管理[J]. 欧青青. 河北企业. 2019(04)
[2]莫让商誉成为“皇帝的新衣”——关于商誉处理的理性分析[J]. 张乃军. 会计之友. 2018(18)
[3]内部控制与商誉泡沫的抑制——来自我国上市公司的经验证据[J]. 张新民,卿琛,杨道广. 厦门大学学报(哲学社会科学版). 2018(03)
[4]投资者保护能够降低并购溢价吗?——基于收购方公司成长压力视角[J]. 杨青,周绍妮. 北京交通大学学报(社会科学版). 2018(02)
[5]上市公司并购重组商誉及其减值问题探析[J]. 高榴,袁诗淼. 证券市场导报. 2017(12)
[6]上市公司并购重组中的业绩承诺及政策影响研究[J]. 王竞达,范庆泉. 会计研究. 2017(10)
[7]互联网行业并购溢价影响因素的实证研究[J]. 阎铭,覃艳鲁. 财会月刊. 2017(20)
[8]商誉减值的价值相关性——基于中国A股市场的经验证据[J]. 曲晓辉,卢煜,张瑞丽. 经济与管理研究. 2017(03)
[9]上市公司并购重组商誉减值风险探析[J]. 孟荣芳. 会计之友. 2017(02)
[10]蓝色光标并购商誉减值风险研究与评价[J]. 朱晓霞. 商业会计. 2016(16)
硕士论文
[1]我国上市公司并购动机与并购溢价之间关系的理论与实证分析[D]. 雷玉.厦门大学 2006
本文编号：3329435
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