治理环境、现金持有量与公司价值关系研究 ——基于上市公司面板数据的实证分析

发布时间：2021-08-16 16:10

　　“现金为王”一直被视为金科玉律,公司的日常运营和投资活动需要现金,持有足额的现金可以满足快速实施企业发展战略决策的需要,还可以减少外部筹资的高额成本;另一方面,持有足额的现金流量可以通过发放现金红利或者回购股东持有的股票,向外界传递公司运转良好的信号,增强投资人的信心。因此,在上市公司中,现金持有量决策一直占据着重要的地位。尽管现金具有良好的流动性,但现金是收益最低的资产,持有过多的现金会增加机会成本,并且由于信息不对称及代理问题,公司的管理者持有更多的现金时会为了谋求私利,损害公司的价值。对于我国的上市公司来说,他们所处的地区的政府监督管理、司法程序建设、市场化程度以及法治水平相差巨大。因此在我国各个地区的市场治理环境是存在着差异的,尤其是上市公司所处地区的市场化进程以及法治水平的差异会使得对各地区的投资者权益的保护存在差异。因此,研究在各个地区不同治理环境下上市公司的现金持有量与公司价值之间的关系就显得非常有意义。因此为了探究各地区治理环境对上市公司的现金持有量以及公司价值的影响,我们选取的现金持有量以及公司价值的数据来自于2012年到2016年的上市公司的财务数据,依据樊纲与王小... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 序论
    1.1 选题背景
    1.2 研究框架及研究方法
    1.3 本文创新点与不足之处
第二章 文献综述
    2.1 现金持有的代理理论
    2.2 现金持有的权衡理论
    2.3 现金持有与企业价值
    2.4 现金持有与微观公司治理相关的研究
    2.5 外部因素影响下的持有现金与企业价值关系研究
    2.6 研究假设的推演
第三章 变量选择及模型设计
    3.1 变量选择
    3.2 模型设计
    3.3 治理环境与现金持有量关系分析
    3.4 治理环境对现金持有量与公司价值的关系分析
第四章 实证结果与分析
    4.1 描述性统计分析
    4.2 统计回归分析
    4.3 内生性的讨论
    4.4 稳健性分析
    4.5 实证分析小结
第五章 研究结论与建议
    5.1 研究结论
    5.2 政策建议
    5.3 研究展望
第六章 致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]治理环境、宗教因素与债务融资行为[J]. 刘琳,郑建明.  科学决策. 2015(11)
[2]治理结构、研发投入与公司绩效——基于中国制造型上市公司数据的研究[J]. 舒谦,陈治亚.  预测. 2014(03)
[3]政治关联与民营企业银行贷款——基于不同所有权结构商业银行的实证检验[J]. 李思飞,刘欢.  中央财经大学学报. 2014(02)
[4]产权、政治联系与政府补贴关系分析——来自中国证券市场的经验证据[J]. 何杰锋,雷超超.  商业时代. 2014(04)
[5]上市公司股东关系分析:基于实际控制人的视角[J]. 刘亭立,杨松令.  经济与管理研究. 2012(08)
[6]企业集团财务管控与上市公司现金持有水平研究[J]. 纳鹏杰,纳超洪.  会计研究. 2012(05)
[7]政府控制、现金持有水平与公司资本投资行为[J]. 王文忠.  财会月刊. 2011(26)
[8]现金持有、融资约束与企业价值——基于门槛回归模型的实证检验[J]. 万小勇,顾乃康.  商业经济与管理. 2011(02)
[9]上市公司现金持有水平影响因素研究[J]. 文婕.  合作经济与科技. 2010(03)
[10]公司治理、自由现金流与非效率投资[J]. 徐晓东,张天西.  财经研究. 2009(10)



本文编号：3345986