不同所有权结构上市公司的股利政策对比分析

发布时间：2017-05-02 22:09

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【摘要】：股利政策作为上市公司重要的财务决策,对公司的经营和发展有着不容忽视的影响。对于投资者来说,股利的分配和发放是其投资收益的主要来源,公司股利政策的任何变动都会直接影响到投资者的利益。对于上市公司来说,制定持续稳定的股利发放政策不仅可以向外界传递公司经营状况良好的信息,让公司拥有良好的形象来吸引更多的投资,还可以加强投资者对于公司的信任,有利于增强公司股票价格在证券市场的稳定性。通过研究上市公司的股利政策的制定,我们会发现,股利的分配会受到诸多因素的影响,其中对其影响最为显著的当属公司利益的相关者。本文从上市公司所有权结构的视角出发,从所有权属性、股权集中度和股权制衡度三个方面将我国上市公司划分成为不同的样本组,通过对不同组别的样本变量进行对比分析,以期证明所有权结构的不同对于上市公司的股利政策制定的影响。本文首先对选题背景和研究意义进行了阐述,提出探讨所有权结构与股利政策的关系的必要性,并且对相关的概念予以界定;接下来对本文的研究思路和研究方法进行说明,提出文章可能的创新之处。然后是对相关理论和文献综述进行说明,关于所有权的相关理论,主要介绍了交易费用理论和委托代理理论;而关于其相关理论的介绍,主要涵盖了MM股利无关论、股利相关论等几个重要理论。国内外关于其的相关研究综述,重点是从股权属性、股权集中度和股权制衡度这几个角度来进行总结和阐述。以相关理论和文献综述为基础,文章进行了相关理论分析,并且据此提出了文章的研究假设。在此之后是文章的实证研究部分,首先是对研究样本进行描述说明,本文选取的是沪深两市的全部A股上市公司,数据通过筛选和整理之后,按照第一大股东的性质划分为国有和非国有两个类别;按照股权集中度划分为分散控股样本组、相对控股样本组和绝对控股样本组;按照股权制衡度分为制衡度大于1和制衡度小于1两个样本组。最后根据得出的样本数据进行描述性统计,以及相关性检验和最小二乘回归分析,从而对本文提出的假设进行检验。最后,根据本文的实证结果得出结论。文章的研究结果表明,国有控股上市公司的每股现金股利要高于非国有控股上市公司,现金股利与机构者持股比例呈显著正相关,与第一大股东持股比例也呈显著正相关,股利支付率与股权集中度呈显著正相关,而每股现金股利与股权制衡度利支呈显著的负相关关系。针对实证研究结果,本文从完善法律法规、优化所有权结构和优化股利分配三个方面提出相关建议,文章的最后是研究的不足之处。
【关键词】：所有权结构 股权集中度 股利政策
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275
【目录】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-12
• 第1章 绪论12-21
• 1.1 研究背景12-13
• 1.2 研究意义13
• 1.3 相关概念的界定13-18
• 1.3.1 所有权结构13-15
• 1.3.2 股利政策15-18
• 1.4 研究内容与研究方法18-19
• 1.4.1 研究内容18
• 1.4.2 研究方法18
• 1.4.3 技术路线18-19
• 1.5 创新点19-21
• 第2章 理论基础与文献综述21-30
• 2.1 理论基础研究21-24
• 2.1.1 所有权理论21-22
• 2.1.2 股利理论22-24
• 2.2 文献综述24-29
• 2.2.1 所有权属性对股利政策影响的文献综述24-26
• 2.2.2 股权集中度对股利政策影响的文献综述26-29
• 2.2.3 总体评价29
• 2.3 本章小结29-30
• 第3章 不同所有权结构下上市公司股利政策的理论分析与研究假设30-36
• 3.1 不同所有权结构下上市公司股利政策的理论分析30-32
• 3.1.1 不同所有权属性上市公司股利政策的理论分析30-31
• 3.1.2 不同股权集中度上市公司股利政策的理论分析31-32
• 3.2 研究假设32-35
• 3.3 本章小结35-36
• 第4章 实证研究36-50
• 4.1 变量描述与模型构建36-39
• 4.1.1 样本选取36
• 4.1.2 变量设计36-38
• 4.1.3 样本分组38
• 4.1.4 模型构建38-39
• 4.2 描述性统计39-47
• 4.2.1 总体样本描述39-42
• 4.2.2 不同所有权属性样本描述42-45
• 4.2.3 不同股权集中度样本描述45-46
• 4.2.4 不同股权制衡度样本描述46-47
• 4.3 相关性检验47
• 4.4 回归分析47-50
• 第5章 研究结论及相关建议50-53
• 5.1 本文结论50-51
• 5.2 相关建议51-52
• 5.3 本文的不足52-53
• 参考文献53-56
• 攻读学位期间取得的学术成果56-57
• 致谢57

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本文编号：341769