股权激励、过度投资对企业盈利能力的影响研究

发布时间：2017-05-02 21:13

  本文关键词：股权激励、过度投资对企业盈利能力的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：经济的发展使得企业专业化和规模化的分工更加迫切,而企业治理结构的特征表现为经营权和所有权的相互分离,两权分离使许多具有扎实专业知识与丰富管理技能的企业人员变为其管理者,从而大大提升了现代企业经营管理能力;同时委托代理问题也随之而来,给企业带来长期困扰。通过长期的实践以及一定的理论研究,西方学者探索到,作为一种长期激励机制,股权激励能够让代理方和委托方同时分享企业所带来的利润,承担企业可能会遭受的风险,进而能解决委托代理产生的问题,有效降低成本,完善企业的治理结构,促进企业的盈利能力。我国引入股权激励比较晚,而西方国家早已对股权激励形成了共识并进行广泛的推广。由于国家政策的支持及经济形势的好转,企业的资产呈现不断增长的良好趋势,但随之而来的是过度投资的现象出现,它已经成为了焦点问题,公司管理层及学术界都对它进行关注。目前我国社会主义市场经济仍然处于初级阶段,存在许多问题和缺陷,诸如委托代理之类的问题,企业的过度投资就是其问题的具体体现之一。我国企业的成长和发展已经被过度投资严重束缚。所以当前迫在眉睫的问题就是要尽力缓解代理冲突,制约企业一些管理层所产生的过度投资行为。本文的基本思路如下,一开始先梳理了国内外的一些相关文献,针对过度投资、股权激励和企业盈利能力这三者进行了回顾,接下来,本文对三者的相关理论进行了系统地阐述,根据利益趋同效应解释了高管股权激励对过度投资的抑制作用,过度投资会降低其企业盈利能力。目前国内外对股权激励和过度投资、过度投资和企业盈利能力的研究文献均有涉及,但对股权激励、过度投资与企业盈利能力三者结合的文献罕有研究。随着股权激励在我国的广泛推广,以及我国过度投资现象的严重,本文试图把股权激励当作极为重要的一个调节变量,将其引用到企业过度投资对盈利能力影响中,从而使股权激励能够降低企业过度投资现象,来提高盈利能力。因此,目前需要建立健全相关有效的股权激励机制,来解决因公司过度投资而导致的类似委托代理问题,达到一定的监督效果并且对管理者刺激,找到企业管理层个人利益最大化和公司价值最大化之间的平衡点,在一定程度上起到抑制管理层进行过度投资的行为。最终回归的结果显示,上市公司股权激励和过度投资呈现显著负相关的关系,即公司股权激励的增加一定程度上能够抑制上市公司的过度投资。过度投资确实降低了企业的盈利能力。我国上市公司企业股权激励对企业的过度投资与企业盈利能力关系有着显著的正向调节作用。文章的最后部分给出相应的研究结论,并提出有针对性的建议,具体的建议包括制定可行股权激励方案、健全股权激励相关法律法规、改进投资决策程序,有效治理过度投资、完善资本市场结构,培养优秀职业经理人、加强企业信息披露等。
【关键词】：股权激励 过度投资 上市公司 企业盈利能力
【学位授予单位】：贵州财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F272.92
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 1.导论9-16
• 1.1 研究背景和意义9-10
• 1.1.1 研究背景9
• 1.1.2 研究意义9-10
• 1.2 相关概念的界定10-13
• 1.2.1 股权激励概念的界定10-11
• 1.2.2 过度投资概念的界定11-12
• 1.2.3 企业盈利能力概念的界定12-13
• 1.3 本文研究的主要内容13-14
• 1.4 研究方法、思路14
• 1.5 本文创新之处14-16
• 2.股权激励、过度投资与企业盈利能力的文献评述16-19
• 2.1 股权激励和过度投资16-17
• 2.2 过度投资与企业盈利能力17
• 2.3 文献评述17-19
• 3.股权激励、过度投资与企业盈利能力理论基础与研究假设19-26
• 3.1 理论基础19-23
• 3.1.1 委托代理理论19-20
• 3.1.2 激励理论20-21
• 3.1.3 信息不对称理论21-22
• 3.1.4 人力资本产权理论22-23
• 3.1.5 公司治理理论23
• 3.2 股权激励、过度投资对企业盈利能力研究假设23-26
• 3.2.1 关于股权激励和过度投资关系的研究假设23-24
• 3.2.2 关于过度投资和企业盈利能力的研究假设24-25
• 3.2.3 关于股权激励、过度投资与企业盈利能力的研究假设25-26
• 4.股权激励、过度投资对企业盈利能力的实证研究26-41
• 4.1 样本选择与数据来源26
• 4.2 股权激励与过度投资关系的实证分析26-31
• 4.2.1 关键变量26-27
• 4.2.2 模型设计27-28
• 4.2.3 实证结果与分析28-31
• 4.3 过度投资与企业盈利能力关系的实证分析31-35
• 4.3.1 关键变量31-32
• 4.3.2 模型设计32-33
• 4.3.3 实证结果与分析33-35
• 4.4 股权激励、过度投资与企业盈利能力关系的实证分析35-41
• 4.4.1 关键变量35-36
• 4.4.2 模型设计36-37
• 4.4.3 实证结果与分析37-41
• 5 结论及对策建议41-47
• 5.1 主要研究结论41-42
• 5.2 对策建议42-46
• 5.3 研究局限性46-47
• 参考文献47-49
• 致谢49

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本文编号：341715