现金持有对家族企业市场竞争力的影响——基于CEO来源的视角

发布时间：2022-02-18 18:36

　　当前我国家族企业已陆续进入代际传承的重要阶段,企业CEO也出现了由一代、二代或外部经理人这三种不同来源的安排。不同来源的CEO从现金持有的交易动机、预防动机和代理动机出发,会选择不同的现金持有战略,从而影响企业的市场竞争力。文章以2010-2014年沪深两市A股上市家族企业为研究对象,研究现金持有水平与企业市场竞争力之间的一般关系,并根据家族企业的特殊性和差异性,推断家族企业现金持有是否同样具有竞争优势,还进一步研究家族企业不同CEO来源对现金持有竞争优势的影响。研究发现,家族企业的现金持有能够增强企业的市场竞争力,即家族企业存在现金持有的竞争优势。而且家族企业CEO的不同来源会对企业现金持有的竞争优势产生较大影响,具体说,家族创始人CEO由于维护社会情感财富和代际传承等原因,可能会损害企业现金持有的竞争优势,降低家族企业现金持有价值;家族二代CEO出于二次创业的动力,反而会加强企业现金持有的竞争优势;外部经理人担任CEO为了个人声誉和薪酬,也会显著加强企业现金持有的竞争优势。文章从家族企业这一特殊样本出发,丰富了家族企业现金持有竞争优势的研究,并从家族企业代际传承的视角,独特地研究了... 

【文章来源】：南方经济. 2020,(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：17 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    (一) 文献综述
    (二) 家族企业的现金持有战略与企业竞争力
    (三) 家族企业不同CEO来源对现金持有竞争优势的影响
三、研究设计
    (一) 样本选取与数据来源
    (二) 变量定义
        1. 企业市场竞争力 (Com) :
        2. 现金持有水平 (Zcash) :
        3. 调节变量为家族CEO来源:
        4. 参考现有研究 (Fresard, 2010;
    (三) 模型构建
四、实证检验结果分析
    (一) 描述性统计
    (二) 相关性分析
    (三) 多元回归分析
    (四) 稳健性检验
        1. 更换企业市场竞争力的衡量指标
        2. 对内生性问题的控制
五、结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]新时代的创新创业与家族企业研究:过程、战略与绩效[J]. 杨学儒,梁强,杨俊,于晓宇,董保宝,朱沆.  南方经济. 2018(10)
[2]媒体报道与公司的超额现金持有水平[J]. 罗进辉,李小荣,向元高.  管理科学学报. 2018(07)
[3]“保守”的婚姻:夫妻共同持股与公司风险承担[J]. 肖金利,潘越,戴亦一.  经济研究. 2018(05)
[4]家族参与管理、家族控制与现金持有水平[J]. 李思飞,卢闯.  中央财经大学学报. 2018(05)
[5]家族治理的现代转型:家族涉入与治理制度的共生演进[J]. 李新春,马骏,何轩,袁媛.  南开管理评论. 2018(02)
[6]家族企业CEO来源、风险承担及经济后果[J]. 汪祥耀,迟殿洲,金一禾.  财经论丛. 2017(11)
[7]新时期中国民营(家族)企业的传承与创新创业问题[J]. 杨学儒,窦军生,梁强,罗进辉,朱沆.  南方经济. 2017(08)
[8]控股家族的“垂帘听政”与公司财务决策[J]. 姜付秀,郑晓佳,蔡文婧.  管理世界. 2017(03)
[9]管理者过度自信与现金持有的经济效应——基于产品市场与资本市场双重角度的研究[J]. 崔刚,宋思淼.  山西财经大学学报. 2017(04)
[10]家族内部继任、外部资源依赖与国际化[J]. 梁强,周莉,宋丽红.  管理学报. 2016(04)



本文编号：3631344