上市公司并购后盈利质量研究 ——以圣农发展并购圣农食品为例
发布时间：2022-02-28 20:49
在此背景下,论文首先概述研究背景及意义,参考了国内外有关并购和盈利质量文献,然后界定了并购和盈利质量理论基础;论文选取圣农发展并购圣农食品事项作为案例,围绕着论文的主题为线索对案例公司进行研究;分析出了宏观环境和经营战略上的两个核心的并购动因,并梳理了并购过程和并购后的发展战略等事项。然后依据盈利质量四个方面对圣农发展并购后盈利质量进行综合评价。案例分析结果表明:圣农发展并购后在盈利质量的提升上获得初步成功,其盈在竞争激烈的市场经济中,“适者生存,优胜劣汰”是公司成长的永恒的规律。近年来,随着我国的资本市场基本性制度进一步健全,上市公司并购重组活动日趋活跃,并购重组在我国经济结构调整和产业升级发挥日益重要作用。依托资本市场,中国农业正处于产业结构转型时期,家禽行业作为农业企业一类重要产业,其并购重组表现尤其活跃,其中以生产链上下游生产要素为目的的纵向并购明显活跃,比如,双汇发展、雏鹰牧业、大康牧业等公司在近几年都实现产业链的纵向整合,纷纷实现集团整体上市。无论是从并购金额和并购规模影响来看,都是令人瞩目。由此可见,上下游并购整合有力提升产业集中度和调整结构,对中国农业并购市场带来巨大变...
【文章来源】：福建农林大学福建省
【文章页数】：82 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路线
3上市公司并购现状与案例介绍123上市公司并购现状与案例介绍3.1上市公司并购现状3.1.1上市公司并购数量及金额自2014年以来，中国企业的并购交易活动风起云涌，并购的金额以及数量迅速增加，见图3-1，根据私募通统计，2014-2016年是中国企业境内并购快速增长几年，2016年达到巅峰，交易数量2828起，金额达12943.86亿元，但是至2017年并购交易数量和规模开始回落，两年同比都出现下滑趋势。并购市场开始走下坡，主要受两大宏观因素制约。一方面受国内生产总值的增速放缓影响。另一方面，受到国家监管趋严和中美贸易摩擦等外部因素影响。尽管如此，企业基于产业升级、战略调整等模式并购需求仍然活跃。图3-1中国企业并购数量及金额资料来源：根据私募通整理3.1.2上市公司并购行业分布从2018年来并购重组的行业分布来看，见图3-2，选取较为典型企业数量统计发现，IT、生物制药以及制造业表现比较活跃，然而农业企业并购公司仍然处于下行。因为长期以来，农业上市公司的发展一直处于劣势状态，不仅数量少，且分布不均、相对其他行业竞争力弱等特点。随着，中国经济改革、产业结构调整进一步加快，农业市场的发展受到国家日益重视，必将给农业行业并购市场带来巨大变化和商机。
上市公司并购后盈利质量研究-以圣农发展并购圣农食品为例13图3-22018年中国并购市场行业分布资料来源：作者自行整理3.1.3上市公司并购后盈利质量的主要影响因素（1）增加利润增长点企业通过并购可以将互相分离的企业业务纳入统一主体，有利于拓宽企业业种，可根据公司整体战略需求，增加利润增长点，为公司原有业务带来利润补充，从而影响企业盈利质量。例如，一些传统行业的市场竞争程度较大，企业发展容易进入瓶颈期，止步不前，那么选择并购其他高利润业务可以为原来企业注入新鲜血液，大大带动企业整体良性发展。（2）快速拓展企业规模随着资本市场的快速发展，基于成本效益原则，众多企业纷纷选择并购重组方式来快速扩张企业的规模，或是实施多元化经营蔓延至其他领域。该类做法可以有效解决进入成熟行业“进入壁垒高”和“进入成本高”等问题。然而，这种通过并购实现多元化经营模式并不一定为企业带来积极影响，若是并购后经营整合不善，可能为企业带来巨大损失。因此，并购重组可能给企业发盈利质量来利弊影响。（3）有效控制成本费用根据交易费用理论分析，无论是纵向并购或者是其他方式并购，其本质都是为了节约交易成本。企业可以通过并购方式将市场外部交易转化为企业内部交易，有效解决市场交易成本高、信息不对称等问题。因此，并购重组影响企业运营效率，合理控制成本，影响其盈利质量。
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业并购重组后的财务管理对策解析[J]. 吴锦. 财会学习. 2020(07)
[2]浅析用财管力提升利润管理[J]. 高婷姝. 广东经济. 2020(01)
[3]企业并购、自主研发与经营绩效[J]. 杨君岐,安文琪. 合作经济与科技. 2020(01)
[4]并购溢价过高么？——基于我国A股155个并购事件的实证分析[J]. 张晨,方领. 金融与经济. 2019(12)
[5]西藏易明医药的盈利质量分析[J]. 张丽,李爱琴. 中国乡镇企业会计. 2019(12)
[6]我国生鲜零售行业的并购动因分析[J]. 孟晓宏. 现代管理科学. 2019(12)
[7]海尔并购通用涉及的投融资问题研究[J]. 张岩帆. 商场现代化. 2019(21)
[8]企业现金流量与盈利质量的关系研究[J]. 谢涛. 现代营销(信息版). 2019(08)
[9]盈利质量与成长能力相关性之研究——基于环保行业上市公司[J]. 杨攀. 科技资讯. 2019(20)
[10]互联网行业并购动因与财务风险研究[J]. 宋雨姗. 企业科技与发展. 2019(07)
本文编号：3645558
【文章来源】：福建农林大学福建省
【文章页数】：82 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路线
3上市公司并购现状与案例介绍123上市公司并购现状与案例介绍3.1上市公司并购现状3.1.1上市公司并购数量及金额自2014年以来，中国企业的并购交易活动风起云涌，并购的金额以及数量迅速增加，见图3-1，根据私募通统计，2014-2016年是中国企业境内并购快速增长几年，2016年达到巅峰，交易数量2828起，金额达12943.86亿元，但是至2017年并购交易数量和规模开始回落，两年同比都出现下滑趋势。并购市场开始走下坡，主要受两大宏观因素制约。一方面受国内生产总值的增速放缓影响。另一方面，受到国家监管趋严和中美贸易摩擦等外部因素影响。尽管如此，企业基于产业升级、战略调整等模式并购需求仍然活跃。图3-1中国企业并购数量及金额资料来源：根据私募通整理3.1.2上市公司并购行业分布从2018年来并购重组的行业分布来看，见图3-2，选取较为典型企业数量统计发现，IT、生物制药以及制造业表现比较活跃，然而农业企业并购公司仍然处于下行。因为长期以来，农业上市公司的发展一直处于劣势状态，不仅数量少，且分布不均、相对其他行业竞争力弱等特点。随着，中国经济改革、产业结构调整进一步加快，农业市场的发展受到国家日益重视，必将给农业行业并购市场带来巨大变化和商机。
上市公司并购后盈利质量研究-以圣农发展并购圣农食品为例13图3-22018年中国并购市场行业分布资料来源：作者自行整理3.1.3上市公司并购后盈利质量的主要影响因素（1）增加利润增长点企业通过并购可以将互相分离的企业业务纳入统一主体，有利于拓宽企业业种，可根据公司整体战略需求，增加利润增长点，为公司原有业务带来利润补充，从而影响企业盈利质量。例如，一些传统行业的市场竞争程度较大，企业发展容易进入瓶颈期，止步不前，那么选择并购其他高利润业务可以为原来企业注入新鲜血液，大大带动企业整体良性发展。（2）快速拓展企业规模随着资本市场的快速发展，基于成本效益原则，众多企业纷纷选择并购重组方式来快速扩张企业的规模，或是实施多元化经营蔓延至其他领域。该类做法可以有效解决进入成熟行业“进入壁垒高”和“进入成本高”等问题。然而，这种通过并购实现多元化经营模式并不一定为企业带来积极影响，若是并购后经营整合不善，可能为企业带来巨大损失。因此，并购重组可能给企业发盈利质量来利弊影响。（3）有效控制成本费用根据交易费用理论分析，无论是纵向并购或者是其他方式并购，其本质都是为了节约交易成本。企业可以通过并购方式将市场外部交易转化为企业内部交易，有效解决市场交易成本高、信息不对称等问题。因此，并购重组影响企业运营效率，合理控制成本，影响其盈利质量。
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业并购重组后的财务管理对策解析[J]. 吴锦. 财会学习. 2020(07)
[2]浅析用财管力提升利润管理[J]. 高婷姝. 广东经济. 2020(01)
[3]企业并购、自主研发与经营绩效[J]. 杨君岐,安文琪. 合作经济与科技. 2020(01)
[4]并购溢价过高么？——基于我国A股155个并购事件的实证分析[J]. 张晨,方领. 金融与经济. 2019(12)
[5]西藏易明医药的盈利质量分析[J]. 张丽,李爱琴. 中国乡镇企业会计. 2019(12)
[6]我国生鲜零售行业的并购动因分析[J]. 孟晓宏. 现代管理科学. 2019(12)
[7]海尔并购通用涉及的投融资问题研究[J]. 张岩帆. 商场现代化. 2019(21)
[8]企业现金流量与盈利质量的关系研究[J]. 谢涛. 现代营销(信息版). 2019(08)
[9]盈利质量与成长能力相关性之研究——基于环保行业上市公司[J]. 杨攀. 科技资讯. 2019(20)
[10]互联网行业并购动因与财务风险研究[J]. 宋雨姗. 企业科技与发展. 2019(07)
本文编号：3645558
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