股权激励能抑制高管的急功近利倾向吗——基于企业创新的视角

发布时间：2022-10-22 21:36

　　本文使用2005-2015年沪深两市非金融保险类A股上市公司的纵向面板数据集,通过整合代理理论中的利益趋同效应假说与堑壕效应假说,对高管股权激励是否有助于企业创新进行了研究。研究结果表明,适当比例的股权激励是企业推动创新发展的有效机制。具体来说,根据利益趋同效应假说,作为解决代理问题的有效手段,股权激励能够促使高管在进行企业创新决策时考虑长远利益、加大研发投入;但堑壕效应假说认为,股权激励会增强高管抵御外部压力的能力,加剧了代理问题,致使高管在利用企业创新资源时有更大的动机追求个人利益,从而导致企业对研发资源的利用效率降低,不利于提升企业的创新转化率。此外,在高股票流动性的情况下,高管股权激励对研发投入的促进作用减弱,且高管股权激励对企业创新转化率的负向影响也将降低。总体而言,股权激励有助于降低高管的急功近利倾向,激励高管致力于企业长远创新发展。本文的研究结论有助于深入理解高管股权激励对企业创新的影响机制,以及对创新转化率的作用机理及其边界条件。 

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
引言
一、理论分析与研究假设
    1. 高管股权激励：利益趋同效应假说与堑壕效应假说
    2. 研究假设
        (1）高管股权激励与创新投入：利益趋同效应
        (2）高管股权激励与创新转化率：堑壕效应
        (3）高管股权激励与创新产出：利益趋同效应与堑壕效应
        (4）股票流动性对高管股权激励与创新投入的影响
        (5）股票流动性与高管股权激励的交互效应对创新转化率的影响
二、研究设计
    1. 数据来源与样本选择
    2. 变量定义
        (1）高管股权激励（Executives`Equity Incentives)
        (2）研发投入（R&D Input)
        (3）创新产出（Innovation Output)
        (4）股票流动性（Stock Liquidity)
        (5）控制变量（Control Variables)
    3. 研究方法与基准模型设定
三、实证结果
    1. 描述性统计及相关性
    2. 回归结果
    3. 内生性问题
        (1）融资约束
        (2）公司治理
        (3）股票市场回报和波动性
        (4）上一年的创新成果
    4. 稳健性检验
四、研究结论与启示
    1. 研究结论
    2. 理论贡献
    3. 实践意义
    4. 研究局限与展望


【参考文献】：
期刊论文
[1]股权激励计划能促进企业创新吗[J]. 田轩,孟清扬.  南开管理评论. 2018(03)
[2]股权激励行权限制与盈余管理优序选择[J]. 刘宝华,罗宏,周微.  管理世界. 2016 (11)
[3]公司治理与技术创新:分行业比较[J]. 鲁桐,党印.  经济研究. 2014(06)
[4]股权激励能留住高管吗?——基于中国证券市场的经验证据[J]. 宗文龙,王玉涛,魏紫.  会计研究. 2013(09)
[5]股权激励计划对公司投资行为的影响[J]. 吕长江,张海平.  管理世界. 2011(11)
[6]上市公司股权激励制度设计:是激励还是福利?[J]. 吕长江,郑慧莲,严明珠,许静静.  管理世界. 2009(09)
[7]我国上市公司的高管任期与R＆D支出[J]. 刘运国,刘雯.  管理世界. 2007(01)



本文编号：3696910