天神娱乐并购商誉减值风险防范研究

发布时间：2023-04-16 14:59

　　由于经济环境和政府政策的引导,我国A股市场掀起外延式并购热潮,随着业绩承诺期最后期限的到来,上市公司期末计提商誉减值金额持续增长,2018年A股市场出现高额商誉减值累积现象。尤其对于轻资产行业来说,由于其本身自有的特性,导致并购商誉背后隐藏着巨大的并购商誉减值风险。因此,探究A股市场中,轻资产公司的并购商誉减值原因、并购商誉减值风险防范具有重要意义。论文分别采用定性分析与定量分析法、比较分析法与案例分析法,以天神娱乐为研究对象,对天神娱乐借壳上市以及上市后开展系列并购的背景进行梳理,分析并购商誉产生原因、商誉积累过程。从天神娱乐并购估值的高溢价性、政府对行业监管力度加大、控股股东初始并购战略存在投机性与天神娱乐业绩承诺偏高四个方面,对天神娱乐的商誉减值风险进行全面分析。通过盈利能力、偿债能力与营运能力三个财务业绩指标与公司规模经济、研发投入两个协同效应指标,对天神娱乐系列并购后的公司业绩进行分析。以并购时点为分界,分别从并购前、并购发生时与并购后为出发点,结合天神娱乐公司、中介机构以及政府角度对天神娱乐商誉减值防范措施提出建议。

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 选题背景
    1.2 研究目的与意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
2 文献综述与相关理论
    2.1 文献综述
        2.1.1 国外研究文献
        2.1.2 国内研究文献
        2.1.3 国内外研究文献评述
    2.2 相关概念界定
        2.2.1 商誉
        2.2.2 商誉减值
    2.3 商誉减值风险防范研究理论基础
        2.3.1 信息不对称理论
        2.3.2 过度反应理论
        2.3.3 协同效应理论
        2.3.4 风险管理理论
3 并购案例简介
    3.1 天神娱乐并购案例介绍
        3.1.1 天神娱乐公司简介
        3.1.2 天神娱乐并购概况
    3.2 天神娱乐并购商誉减值概况
        3.2.1 并购商誉概况
        3.2.2 并购商誉减值概况
4 天神娱乐并购商誉减值风险案例分析
    4.1 商誉减值成因
        4.1.1 被并购方估值溢价过高
        4.1.2 政府对行业监管力度加大
        4.1.3 控股股东初始并购战略存在投机
    4.2 基于业绩承诺的商誉减值风险分析
        4.2.1 天神娱乐借壳上市业绩承诺过高
        4.2.2 天神娱乐借壳上市后业绩承诺过高
        4.2.3 业绩承诺未完成产生商誉减值
    4.3 基于财务绩效对商誉减值风险分析
        4.3.1 盈利能力分析
        4.3.2 偿债能力分析
        4.3.3 营运能力分析
    4.4 从协同效应角度对商誉减值风险分析
        4.4.1 规模经济效应
        4.4.2 研发投入成长分析
5 天神娱乐并购商誉减值风险防范建议
    5.1 实施并购前加强商誉减值风险防范措施
        5.1.1 明确并购目的
        5.1.2 审慎选择并购标的
        5.1.3 恰当选择资产评估方式
    5.2 并购实施中加强商誉减值风险防范措施
        5.2.1 谨慎选择支付方式
        5.2.2 合理设定业绩承诺
        5.2.3 加强信息披露
    5.3 并购后商誉减值风险防范措施
        5.3.1 改进并购商誉后续计量方法
        5.3.2 充分发挥并购协同效应
        5.3.3 加强中介机构监管
        5.3.4 加强政府监管力度
结论与展望
参考文献
攻读学位期间发表的学术论文
致谢



本文编号：3791474