多元化经营复杂度、股权绝对集中与资源运营效益

发布时间：2023-08-29 20:16

　　传统的"一股独大"现象在增资扩股、并购重组事件频发的冲击下日渐式微,这背后隐藏何种机理?本文通过实证检验公司多元化经营复杂度、绝对集中的股权结构与资源运营效益之间的关系,对这一问题进行了研究。研究发现,多元化经营复杂程度越高,公司剩余损失越高,资源运营效益越差;尽管股权绝对集中能够降低公司剩余损失,提升资源运营效益,但随着公司多元化经营复杂程度的提高,绝对集中的股权结构反而会刺激公司产生更多的剩余损失,导致公司资源运营效益更差,这意味着多元化经营的复杂性会诱发绝对集中的股权结构产生反公司治理效应。本文发现预示着稀释集中的股权可能是大股东为降低多元化经营中高昂代理成本的一种制度安排。

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假说
    (一)相关文献回顾
        1.多元化经营复杂性中的代理问题与公司绩效
        2.股权集中与公司代理问题及资源运营效益
    (二)研究假说的提出
三、研究设计
    (一)数据来源和样本选择
    (二)变量定义和研究模型
        1.变量定义
            (1)剩余损失
            (2)资源运营效益
            (3)多元化经营业务复杂程度
            (4)股权绝对集中
            (5)公司规模
            (6)公司负债水平
            (7)控股股东性质
            (8)独立董事比例
            (9)制衡股权比例
            (10)其它变量
        2.研究模型
四、实证结果与分析
    (一)描述性统计
    (二)单变量间Pearson/Spearman相关系数
    (三)多元回归结果及分析
        1.多元化经营复杂程度、股权绝对集中与剩余损失
        2.多元化经营复杂程度、股权绝对集中与资源运营效益
    (四)稳健性检验
五、研究结论



本文编号：3844212