财务视角下行业内信息扩散

发布时间：2024-05-13 21:45

　　有效市场假说认为信息能够完全融入市场,而近年来行为金融学派捕捉市场上信息动向取得了一些成果,该学派的兴起抨击了有效市场假说理论。每年4月30日前上市公司披露的财务报表为管理层、投资者和学术界等提供了许多信息,而使用者对财务报表利用有限,且学术界基于企业财务报表捕捉行业内扩散的信息鲜有研究,加上信息不对称对市场的不利影响,都需要新的课题探究财务视角下行业内信息扩散。因此,本课题选取中国2001-2016年上市企业作为研究样本,从企业的盈利能力、经营能力、偿债能力和发展能力四个财务特征出发,分别选取相应的指标进行排序后构造投资组合,利用回归分析行业信息在不同财务特征下行业内企业之间扩散速度的差异和股票收益率之间的关系。研究发现:行业信息在同行业中盈利能力强、经营能力弱、偿债能力强和发展能力强的企业之间扩散快速,而在同行业中盈利能力弱、经营能力强、偿债能力弱和发展能力弱的企业之间扩散缓慢。除行业内信息扩散的市值效应外,行业内信息扩散的盈利能力效应、经营能力效应、偿债能力效应和发展能力效应显著存在。具体表现为:盈利能力强/经营能力弱/偿债能力强/发展能力强的企业股票投资组合收益率与盈利能力弱/...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 研究内容和方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 研究方法
    1.4 本章小结
第二章 国内外研究现状
    2.1 相关理论基础
        2.1.1 财务特征与股票收益率方面的理论基础
        2.1.2 信息扩散的理论基础
    2.2 国内外文献综述
        2.2.1 理论层面研究信息融入股票价格的文献综述
        2.2.2 实证层面研究信息融入股票价格的文献综述
    2.3 文献评述
    2.4 本章小结
第三章 研究假说与研究设计
    3.1 财务指标的选取
    3.2 研究假说
        3.2.1 盈利能力
        3.2.2 经营能力
        3.2.3 偿债能力
        3.2.4 发展能力
    3.3 研究设计
    3.4 本章小结
第四章 实证研究
    4.1 样本选取
    4.2 市值效应
    4.3 行业内信息扩散的盈利能力效应
        4.3.1 盈利能力的描述性统计
        4.3.2 行业内信息扩散的盈利能力效应
    4.4 行业内信息扩散的经营能力效应
        4.4.1 经营能力的描述性统计
        4.4.2 行业内信息扩散的经营能力效应
    4.5 行业内信息扩散的偿债能力效应
        4.5.1 偿债能力的描述性统计
        4.5.2 行业内信息扩散的偿债能力效应
    4.6 行业内信息扩散的发展能力效应
        4.6.1 发展能力的描述性统计
        4.6.2 行业内信息扩散的发展能力效应
    4.7 本章小结
第五章 稳健性检验
    5.1 行业内信息扩散的盈利能力效应的稳健性检验
    5.2 行业内信息扩散的经营能力效应的稳健性检验
    5.3 行业内信息扩散的偿债能力效应的稳健性检验
    5.4 行业内信息扩散的发展能力效应的稳健性检验
    5.5 本章小结
第六章 结论与展望
    6.1 研究结论
    6.2 创新点
    6.3 不足与展望
参考文献
致谢
研究成果及发表过的论文
作者和导师介绍
附件



本文编号：3972757