百花村并购华威医药业绩承诺案例研究

发布时间：2024-11-15 19:19

　　近年来,随着中国市场经济的蓬勃发展,并购交易行为的出现越加频繁。许多企业不满足于维持现状,为了增强自身的市场竞争力,纷纷将目光放在了并购重组上。然而,并购重组容易产生高估值、高溢价等问题,制约着并购重组的实际效果。为了改变这种状况,人们将视线锁定在作为估值调整机制的对赌协议,并且创新性地将对赌协议的核心条款分离出来,提出业绩承诺的概念。自此,业绩承诺在我国并购重组中得到快速推广,经由相关法律法规的颁布而确定下来。企业可以通过签订业绩承诺协议来降低并购的风险,从而避免并购失败的情况发生。目前,业绩承诺的应用仍然不够成熟,还存在着许多问题。首先,业绩承诺虽然加强了对短期绩效的监管,但是对于长期绩效的监管力度较弱。不少融资方为了完成业绩承诺,采取财务造假行为,导致业绩承诺期结束后许多企业的经营状况出现大幅下滑。其次,基于业绩承诺的设计机制,业绩承诺通常起到事后调节的作用,对并购活动的约束力度仍然有限。再次,法律上仅对融资方进行强制要求,规定重大资产重组中融资方必须提供业绩承诺,但对投资方没有任何要求。不少投资方为了提高股价,提出了不可实现的业绩承诺,致使高额溢价和大额商誉产生,后续的经营风险也...

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第三章百花村并购华威医药业绩承诺案例介绍23化建设的领域，重新确立了以信息产业为主、餐饮等传统行业为辅的发展方向。图3-1百花村主营业务变更情况Figure3-1ChangesintheMainBusinessoftheAcquirer通过第一次产业转型，百花村在短期内获得了丰厚....

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本文编号：4012109