机遇预期还是损失规避:经济政策不确定性对企业并购的影响

发布时间：2024-12-22 05:27

　　 以2011—2017年中国A股上市公司并购数据为依据,基于实物期权理论等揭示经济政策不确定性对企业并购的影响及作用机制,并由行为金融学视角出发,考察管理者过度自信对两者关系的调节作用。研究结果表明:经济政策不确定性对企业的并购规模与并购绩效具有促进作用;管理者过度自信减弱了经济政策不确定性对并购绩效的促进作用;经济政策不确定性对企业并购的影响会因企业所有权性质不同而存在差异;进一步分析其影响机制,发现经济政策不确定性提高了企业的并购整合能力,从而促进了并购绩效的提升,即并购整合在经济政策不确定性与并购绩效的关系中起到了部分中介作用。

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
引 言
一、文献回顾
二、理论分析与研究假设
    (一)经济政策不确定性与企业并购
    (二)管理者过度自信的调节作用
三、研究设计
    (一)样本选择与数据来源
    (二)变量设计
        1.被解释变量:并购规模与长期并购绩效
        2.解释变量:经济政策不确定性(EPU)
        3.调节变量:管理者过度自信(OC)
        4.控制变量
    (三)模型构建
四、实证分析
    (一)描述性统计分析
    (二)回归分析
    (三)稳健性检验
五、进一步分析
    (一)基于产权性质视角
    (二)经济政策不确定性影响企业并购绩效的路径分析



本文编号：4019509