公司投资供给效应的资本成本约束

发布时间：2017-06-25 03:15

  本文关键词：公司投资供给效应的资本成本约束，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：发挥正向的投资供给效应是经济新常态下投资拉动中国经济的微观基础。只有资本成本约束下的投资才能保证投资项目未来形成高质量的有效供给。本文研究表明:(1)中国公司投资规模与资本成本显著正相关,且样本期间内绝大多数年度与行业的投资的资本成本弹性均为正;(2)虽然投资不足现象在中国公司中普遍存在,但是,过度投资对中国经济的影响更加深刻;整体上,非效率投资程度与资本成本显著正相关,资本成本越高,过度投资样本的投资过度程度越严重;资本成本越低,投资不足样本的投资不足程度越严重。实证结果表明,中国公司的投资决策没有受到资本成本约束,公司投资难以实现正向的供给效应。要扭转这一情形,管理者应当树立科学的资本成本理念,合理估算资本成本,克服惯性预期心理;政府应当转变身份,由经济增长的"拉动者"转变为"推动者",引导公司投资走上资本成本约束之路。
【作者单位】： 首都经济贸易大学会计学院;山东财经大学公司财务研究中心;
【关键词】： 公司投资 供给效应 资本成本约束 非效率投资
【基金】：国家社会科学基金项目“资本成本约束下混合所有制公司股权结构优化研究”(15 BGL066) 国家自然科学基金项目“资本成本约束下公用事业企业政府规制研究”(71572117) 北京市哲学社会科学规划基金重点项目“资本成本测算及其应用领域研究”(15JGA010)
【分类号】：F275
【正文快照】： 2.山东财经大学公司财务研究中心,山东济南250014)一、引言高投资是中国经济高速增长的主要依托。在过去的30多年中,中国政府采取了多项措施鼓励投资,投资规模屡创新高,社会固定资产投资增长率高企成为促进中国经济发展的一个突出特征。在这种全社会追求高投资的背景之下,诸多

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2 黄s

本文编号：480583