投资者情绪、现金持有量与上市公司投资行为

发布时间：2017-07-30 23:25

  本文关键词：投资者情绪、现金持有量与上市公司投资行为

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【摘要】：投资者情绪通过股价变动的传导途径可能对企业投资决策行为产生影响。本文通过主成分分析法构建了度量投资者情绪的综合指标,随后运用面板模型实证分析了投资者情绪对上市公司投资行为的影响。结果发现,投资者情绪对我国上市公司的投资行为具有正向效应,且对不同特征企业的投资行为影响不同。现金持有量越多的公司,其投资行为更容易受到投资者情绪的影响,但资产负债率的高低对投资者情绪—企业投资行为之间的敏感性未有显著影响。
【作者单位】： 山东财经大学金融学院;山东财经大学工商管理学院;
【关键词】： 投资者情绪 投资行为 股权融资渠道 迎合渠道
【基金】：国家社会科学基金项目“管理者风格与企业投融资决策研究”(13BJY083)的资助
【分类号】：F275
【正文快照】： 一、引言传统金融学理论在有效市场假说基础上为公司财务行为与资产定价提供了一个严谨、规范的理论分析框架,但实践中存在许多与传统理论相悖的“异象”,心理、情感等因素对市场参与主体的行为会产生直接影响。资本市场中投资者的“非理性行为”经常导致证券价格偏离其内在价

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本文编号：596534