不确定条件下企业现金持有与投资经营决策模型

发布时间：2017-08-02 11:28

  本文关键词：不确定条件下企业现金持有与投资经营决策模型

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【摘要】：在不完全市场假设条件下,研究企业现金持有量对企业的投资经营决策及其投资期权价值的影响。研究发现:首先,与完全市场假设条件下的结果不同,在考虑现金持有量的不完全市场假设条件下,企业的退出临界值远低于其经营成本,并且随着企业现金持有量的增加,企业的退出临界值随之下降。其次,企业投资的临界值要严格大于其退出的临界值,随着现金流的增加,企业投资的临界值会相应的减小。另外,现金持有量的增加严格增加了企业等待阶段投资期权的价值,并且这种影响是非线性的。
【作者单位】： 南京大学工程管理学院;
【关键词】： 现金持有 不确定性 投资时机 经营决策
【基金】：国家自然科学基金重大项目(71390521)
【分类号】：F275
【正文快照】： 1弓Ig 实物期权理论一直是学界研究的热点之一,特别是近年来,把实物期权理论与公司金融理论相结合,研究不确定条件下企业的经营决策和估值问题成为了不少学者关注的焦点。关于这一领域的研究,从时间维度的发展来看,大体可以分为三个阶段: 第一阶段开始于20世纪70年代,自Myer

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10 俞立o，

本文编号：609063