上市公司委托代理成本内生时变特征的实证判别与理论猜想

发布时间：2017-08-04 10:44

  本文关键词：上市公司委托代理成本内生时变特征的实证判别与理论猜想

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【摘要】：通过选取中国A股市场上市公司2003年1月至2015年6月的季度和半年度数据,基于个体固定效应面板数据模型,实证检验委托代理成本随着公司上市时间的变化是否存在一般性变化规律。实证结果表明,委托代理成本随着公司上市时间的变化呈现出显著的"M"形时变特征,且不同的数据样本频率以及是否加入相应的控制变量对上述结果并没有产生影响,因此中国上市公司委托代理成本存在具有内生性特征的时变规律。理论猜想认为:硬性上市条件约束、上市亢奋和针对窃取利益与维护职位的权衡会使企业的委托代理成本在上市后产生持续波动的内生性时变特征。
【作者单位】： 吉林大学数量经济研究中心;吉林大学;
【关键词】： 上市公司 委托代理成本 时间效应 内生性
【分类号】：F275
【正文快照】： 引言凭借清晰科学的产权结构设计和高效合理的资源配置效率,公司制在现代经济活动中扮演越来越重要的角色,因此公司金融理论也已经成为现代金融学研究的最重要分支之一。Berle和Means(1932)首先分析了企业所有权与控制权分离的特征,委托代理成本问题开始逐渐引起人们的重视,并

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