上市公司经营业绩、年报披露择机与投资者关注

发布时间：2017-08-19 09:39

  本文关键词：上市公司经营业绩、年报披露择机与投资者关注

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【摘要】：本文以2006-2013年沪深交易所上市企业为样本,发现:(1)上市公司的经营业绩越好越倾向于早披露年报,而且从主板到中小企业板再到创业板,经营业绩对其年报披露时间的影响逐渐增大;(2)经营业绩好的上市公司倾向于选择比上一年更早披露年报,也倾向于选择披露密度较低时披露年报;(3)上市公司大幅提前或在披露密度较低时披露年报会获得投资者更多的关注;在披露密度低时披露比提前披露更能吸引投资者关注。本文揭示了投资者关注是上市公司管理层择机披露年报的重要动机,也是管理层通过择机披露年报进行市值管理的重要渠道。
【作者单位】： 厦门大学王亚南经济研究院(WISE);厦门大学经济学院金融系;华夏基金;
【关键词】： 上市公司年报 择机披露 投资者关注 倍差法
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71471153)的资助
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言现代金融理论认为股票市场的投资者完全理性,能够迅速有效地吸收外部信息冲击。但是上世纪八十年代以来的大量实证研究结果并不与理论吻合,比如投资者对很多事件会产生过度反应或不足反应。为了解释这些金融异象,国外学者提出了投资者关注理论,认为投资者关注是一种稀

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本文编号：700024