分析师盈利预测对投资效率的影响研究

发布时间：2017-08-31 04:24

  本文关键词：分析师盈利预测对投资效率的影响研究

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【摘要】：在西方成熟的资本市场中,证券分析师(以下简称分析师)已经成为资本市场重要的信息中介和外部监督力量。他们通过运用自身专业知识,更为广泛的信息收集途径以及更为专业信息分析工具,为资本市场上信息使用者提供专业的投资建议,在上市公司和外部投资者之间起到了信息沟通的作用。随着资本市场的不断完善和发展,市场参与者日益重视分析师所发挥的作用,分析师不仅仅是信息的提供者,而且作为一种重要的外部监督力量被证实和认可。然而我国分析师行业发展时间短,面临着许多不足和矛盾,如利益冲突、研报抄袭、“黑嘴”事件等。因此,分析师盈利预测对我国资本市场的投资决策是否发挥重要的影响,一直是学术界研究的热点。投资是上市公司财务管理的重要组成部分,对公司的经营和发展有着重要的意义。研究表明,我国上市公司的投资效率普遍偏低。因此,提高公司投资效率,保护投资者利益是我国上市公司治理的重要目标。而在公司内部治理存在不足的情况下,通过公司外部监督约束机制来提高公司投资效率是一个很好的选择。因此,本文将从公司外部治理的角度来研究公司投资效率这一问题,探讨分析师盈利预测与投资效率之间的关系和作用机理。本文分为五个部分：第一部分是绪论,阐述本文的研究背景、意义、思路、方法、特色和创新,并梳理、回顾了分析师盈利预测和影响投资效率因素的国内外相关文献。第二部分为相关概念界定和理论基础,主要对本文研究涉及的相关概念和理论基础进行界定和阐述。第三部分为理论分析与研究假设,本部分对我国证券分析师行业发展现状和上市公司投资现状进行了描述,论证了分析师盈利预测对投资效率影响的作用机理,并分析了产权性质对分析师盈利预测与投资效率关系的影响,提出本文的假设。第四部分为实证检验,选取2007-2014年所有A股上市公司的数据,用实证的方法检验本文的研究假设。为确保研究结论的可靠性,进行了敏感性测试；第五部分为研究结论和政策建议。研究发现：(1)分析师盈利预测与非效率投资显著负相关,表明我国分析师盈利预测发挥了信息中介和外部监督作用,能够影响管理层的投资决策行为,引导其做出最佳的投资决策,促进公司资源优化配置,从而有效提高上市公司的投资效率,有利于实现公司价值最大化目标；(2)分析师盈利预测与国有企业非效率投资显著负相关,而在非国有企业中不显著,表明分析师盈利预测更能提高国有企业的投资效率。本文的研究结论对于促进分析师行业发展,改善企业管理层投资行为,提高投资效率具有一定的意义。
【关键词】：盈利预测 投资效率 产权性质
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-8
• 第一章 绪论8-20
• 一、研究背景及意义8-11
• 二、国内外研究综述11-17
• 三、研究思路与方法17-18
• 四、研究创新与特色18-20
• 第二章 概念界定与理论基础20-27
• 一、相关概念界定20-23
• 二、理论基础23-27
• 第三章 理论分析与研究假设27-35
• 一、我国分析师盈利预测及投资现状27-30
• 二、分析师盈利预测对投资效率影响的理论分析与研究假设30-35
• 第四章 实证检验35-47
• 一、研究设计35-37
• 二、描述性统计与相关性分析37-39
• 三、多元回归分析39-47
• 第五章 研究结论与政策建议47-50
• 一、研究结论47-48
• 二、政策建议48-49
• 三、研究不足和展望49-50
• 参考文献50-58
• 附表58-59
• 致谢59-60
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文目录60

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本文编号：763437