现金股利支付率优化研究——基于面板门限回归模型

发布时间：2017-09-05 00:50

  本文关键词：现金股利支付率优化研究——基于面板门限回归模型

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【摘要】：以2010～2014年创业板、2005～2014年中小板和2003～2014年沪市A股主板上市公司为样本,通过面板门限回归分析,实证研究了创业板、中小板和沪市A股主板上市公司现金股利支付率与公司价值的关系,发现:创业板上市公司使公司价值最大化的现金股利支付率小于等于13.86%;中小板上市公司现金股利支付率与公司价值之间呈现倒U型关系,使公司价值最大化的现金股利支付率为23.9%;沪市A股主板上市公司现金股利支付率与公司价值间也存在倒U型关系,使公司价值最大化的现金股利支付率为51.07%。使上市公司价值最大化的现金股利支付率,从创业板、中小板到沪市A股主板,呈现从低到高的趋势,体现了企业生命周期特征。
【作者单位】： 天津财经大学商学院;
【关键词】： 现金股利支付率 公司价值最大化 面板门限回归 企业生命周期
【基金】：天津市哲学社会科学研究规划项目(TJGL15-015)
【分类号】：F275
【正文快照】： 问题提出我国国有企业收益分配历经统收统支、扩权让利和恢复国有资本收益上缴三个历史阶段。从建国到改革开放前,国有企业国有国营,统收统支,实行计划管理,企业收益全部上缴国家。改革开放后,实行了扩权让利的国有企业改革,通过物质刺激调动企业和职工的生产积极性,国有企业

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