股东关系、现金持有水平与价值

发布时间：2017-09-14 11:38

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【摘要】：笔者从关联关系、股权性质异同、公司发起人身份多个角度测度我国上市公司的股东关系,研究了股东关系对企业现金持有水平与价值的影响及作用机制。研究发现股东之间存在关联关系或股权性质相同会削减企业的现金持有价值;相反,股东同为发起人增加了企业的现金持有价值。股东关系影响现金持有价值的作用机制在于:股东关系的存在会强化企业自由现金流与投资效率之间的负向关系。
【作者单位】： 浙江工商大学财务与会计学院;
【关键词】： 股东关系 现金持有 现金价值
【基金】：国家社会科学基金重点项目(13AGL002)
【分类号】：F275;F271
【正文快照】： 引言股东关系是股东之间除正式契约以外通过隐形契约、非产权关联等多种方式建立起来的特定联系,是潜在于公司股东之间的私人资源(魏明海等,2011)。这种关系是在现有法律、市场不完善的情况下保障契约顺利履行的替代机制(Williamson,1979),有利于配置资源、降低交易成本、促进

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本文编号：849804