并购资金来源对并购绩效的影响

发布时间：2017-09-16 05:12

  本文关键词：并购资金来源对并购绩效的影响

  更多相关文章： 并购资金来源 并购绩效 事件研究法 会计研究法

【摘要】：受经济转型、行业整合和公司战略等因素的影响,近年来企业并购重组日益火热,逐渐成为资本市场的焦点,引起企业界、投资界和学术界重点关注。并购融资安排作为并购项目的重要环节,同时随着中国资本市场建设步伐的加快,研究并购资金来源对并购绩效的影响对于国家建设融资体系、企业选择融资方式和投资者制定投资决策具有重要意义。本文以2010-2013年的并购样本为依据,采用事件研究法和会计研究法对并购前后的CAR和ROE进行单因素分析和多元回归分析,发现不同的并购资金来源会对并购绩效产生不同影响,股票融资既能显著提高短期并购绩效,也能显著改善长期并购绩效,自有资金融资有利于增强短期并购绩效,但是不利于增强长期并购绩效,债务融资不会显著增强短期并购绩效,但是会显著降低长期并购绩效。无论从短期并购绩效来看还是从长期并购绩效来看,股票融资显著优于自有资金融资和债务融资,自有资金融资和债务融资间没有显著差异。最后在以上实证分析的基础上,为国家推动公司发展、企业提高并购绩效提供相关政策建议。
【关键词】：并购资金来源 并购绩效 事件研究法 会计研究法
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 1 绪论10-19
• 1.1 研究背景与研究设计10-13
• 1.1.1 选题背景与意义10-12
• 1.1.2 研究思路和论文框架12
• 1.1.3 研究创新点12-13
• 1.2 并购融资概述13-19
• 1.2.1 并购融资内涵13-15
• 1.2.2 并购融资方式15-17
• 1.2.3 并购融资现状17-19
• 2 文献综述19-30
• 2.1 国外文献19-24
• 2.1.1 并购绩效的文献综述19-20
• 2.1.2 并购绩效影响因素的文献综述20-23
• 2.1.3 融资方式的文献综述23-24
• 2.2 国内文献24-28
• 2.2.1 并购绩效的文献综述24
• 2.2.2 并购绩效影响因素的文献综述24-27
• 2.2.3 融资方式的文献综述27-28
• 2.3 研究评述28-30
• 3 理论分析与研究假设30-34
• 3.1 一般理论分析30-32
• 3.2 提出研究假设32-34
• 4 实证分析34-48
• 4.1 样本选择和数据来源34-35
• 4.2 研究方法和模型说明35-37
• 4.3 描述性统计37-38
• 4.4 事件研究38-41
• 4.4.1 单因素分析38-40
• 4.4.2 多元回归分析40-41
• 4.5 会计研究41-44
• 4.5.1 单因素分析41-42
• 4.5.2 多元回归分析42-44
• 4.6 稳健性检验44-48
• 4.6.1 事件研究稳健性检验44-46
• 4.6.2 会计研究稳健性检验46-48
• 5 研究结论与政策建议48-51
• 5.1 研究结论48-49
• 5.2 政策建议49-51
• 5.2.1 优化并购融资体系49-50
• 5.2.2 优化银行贷款体系50
• 5.2.3 优化公司治理体系50-51
• 参考文献51-56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：861066