营改增、现金—现金流敏感性与现金—负债替代性

发布时间：2017-09-16 09:26

  本文关键词：营改增、现金—现金流敏感性与现金—负债替代性

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【摘要】："营改增"作为国家的一项重要税收政策,盘活了企业现金流,减轻了企业税负。基于Almeida的经典模型和"现金—现金流敏感性"视角,将所有企业分为融资约束企业和非融资约束企业,定量分析了"营改增"这项宏观政策变化对企业现金—现金流敏感性的影响,并将负债分为流动负债和非流动负债,分析了企业现金持有量与负债之间的替代关系。研究表明,"营改增"可以显著降低企业的现金—现金流敏感性且对融资约束企业的影响更显著;现金持有量仅与流动负债之间存在替代性,与非流动负债之间不具有替代性,"营改增"会显著降低这种替代性且在融资约束企业中作用更显著。"营改增"政策效应的相关研究可以为税收在我国经济结构调整过程中充分发挥作用提供参考。
【作者单位】： 东南大学经济管理学院;
【关键词】： 营改增 融资约束 现金—现金流敏感性 现金—流动负债替代性
【基金】：国家自然科学基金项目(71272111) 国家高校博士点专项基金(20120092110060)资助
【分类号】：F275
【正文快照】： 一、引言“营改增”试点实施以来,给我国企业税负、国民经济等方面均带来了重大影响,政府通过税制改革等影响和控制着企业的各项经济活动,企业的现金流管理活动也不例外,也会受到此次税制改革的影响,尤其是在我国经济持续下行的压力下,越来越多的企业已经意识到现金流管理对企

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