方正集团内部资本市场运行及效率研究

发布时间：2017-09-24 13:32

  本文关键词：方正集团内部资本市场运行及效率研究

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【摘要】：20世纪中叶以来,经营的多元化和全球化已经成为大型企业发展的内在要求,随着美国掀起的大规模并购浪潮,一批大型企业集团纷纷涌现。这些企业集团可以利用规模优势帮助成员企业在集团外部融入资金,成员企业之间也可以通过资本的流通与配置来缓解成员企业的融资压力。同时,各成员企业也会围绕资金展开竞争,在集团内形成内部资本市场。改革开放以来,我国经济进入高速发展阶段,企业集团数量不断增加,融资规模不断扩大,而不完善的外部资本市场通常无法满足企业集团的融资需求,企业集团构建内部资本市场成为其发展壮大的现实要求。如今,企业集团已经成为我国市场经济中的普遍组织形式,发展越来越受到重视,因此对企业集团内部资本市场运行方式和运行效率的研究具有重要的现实意义。本文梳理了前人的研究成果,以方正集团为案例开发对象对其内部资本市场运行情况进行了分析,从效率测量和影响因素两个方面对其内部资本市场效率进行研究,并提出相应的对策建议。本文发现方正集团的多元化战略是影响其内部资本市场效率的重要因素,企业集团会根据其发展战略对内部资源进行配置,内部资本市场的效率也不能因其未完全遵循“效率优先”的原则而妄下论断。结合我国的国情背景对企业集团内部资本市场运行情况、运行效率进行评价并进一步提出对策建议,具有重要的现实意义。本文的研究主要分五章展开,第一章为绪论,总体介绍文章的研究背景与研究意义、研究思路与框架以及研究方法,并梳理了国内外学者关于内部资本市场的研究概况。第二章为对我国企业集团内部资本市场的形成发展与效率影响因素研究分析,包括我国企业集团内部资本市场的形成原因、发展媒介、发展动力和影响内部资本市场运行效率的因素。第三章是对方正集团内部资本市场的构建与运作分析,本章归纳分析了方正集团发展过程中典型的内部资本市场运作方式。第四章为对方正集团内部资本市场效率测算评价。最后,在第五章中概括了全文的研究成果并针对本文的理论与案例分析提出了相应的建议。
【关键词】：内部资本市场 方正集团 运作方式 运作效率
【学位授予单位】：安徽工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F279.26;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-14
• 1.1 研究背景及研究意义9-10
• 1.2 研究方法10
• 1.3 研究思路与框架10-11
• 1.4 国内外研究概况11-13
• 1.4.1 国外研究概况11-12
• 1.4.2 国内研究概况12-13
• 1.5 主要贡献与不足13-14
• 第二章 我国企业集团内部资本市场的形成发展与效率影响因素14-18
• 2.1 我国企业集团内部资本市场的形成发展14-16
• 2.1.1 外部融资难是内部资本市场形成的重要原因14
• 2.1.2 财务公司是内部资本市场运作与发展的媒介14-15
• 2.1.3 多元化投资是内部资本市场发展的动力15-16
• 2.2 我国企业集团内部资本市场运作效率的影响因素16-18
• 2.2.1 集团规模的影响16
• 2.2.2 集团战略的影响16-17
• 2.2.3 产业整合程度的影响17-18
• 第三章 方正集团内部资本市场的构建及运作方式18-29
• 3.1 案例背景18-21
• 3.1.1 方正集团简介18-20
• 3.1.2 方正集团发展战略20
• 3.1.3 案例选取依据20-21
• 3.2 方正集团内部资本市场的构建21-24
• 3.2.1 构建动因——自有资金不足，外部融资困难21
• 3.2.2 构建方式——多元化经营，跨行业并购21-24
• 3.3 方正集团内部资本市场运作24-29
• 3.3.1 设立财务公司，获得上市公司资金24-25
• 3.3.2 成员企业资产运作，提高资产运用效率25-27
• 3.3.3 集团成员内部担保，，缓解融资约束27-28
• 3.3.4 小结28-29
• 第四章 方正集团内部资本市场效率评价29-40
• 4.1 定性评价29-31
• 4.1.1 跨行业并购所获融资“多钱效应”评价29-30
• 4.1.2 财务公司节约融资成本评价30-31
• 4.2 定量评价31-38
• 4.2.1 评价模型的选取31-32
• 4.2.2 效率评价32-38
• 4.3 小结38-40
• 第五章 结论及建议40-43
• 5.1 研究结论40-41
• 5.2 研究建议41-42
• 5.2.1 加强产业整合41
• 5.2.2 完善内部资本配置机制41
• 5.2.3 加强财务公司业务及理念创新41-42
• 5.2.4 强化人才资源储备42
• 5.3 未来的研究方向42-43
• 参考文献43-46
• 致谢46

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本文编号：911717