上市公司并购标的方盈余管理研究

发布时间：2017-10-06 04:01

  本文关键词：上市公司并购标的方盈余管理研究

  更多相关文章： 上市公司并购重组 盈余管理 标的方 修正Jone模型

【摘要】：随着我国资本市场的资本配置功能的逐步成熟,并购重组成为上市公司做大做强的重要途径,交易手段和监管政策的完善为上市公司的并购重组提供了重要推动力。但是由于并购重组是主并方、标的方和监管层三者之间的复杂博弈,加之标的方多为非上市公司,与二级市场投资者存在较为严重的信息不对称,标的方当局通过自身对公司的了解采取盈余管理的手段提升公司业绩,进而实现标的资产的高估值,从而在自身利益最大化的同时损害上市公司股东尤其是中小股东的利益。因此开展对并购重组事件中标的方盈余管理行为的研究可以为投资者判断公司投资价值和监管层强化并购重组监管、维护市场秩序提供重要参考依据。本文在整理回顾并购重组和盈余管理基础研究之上,首先对并购重组前标的方盈余管理行为的存在与否进行了研究。研究分为理论研究和实证研究两部分：理论部分,本文构建了基于并购重组事件中主并方和标的方在并购重组前后的收益模型,通过对理论模型的分析,得出了在大多数情况下标的方当局具有动机进行盈余管理行为实现自身利益最大化的动机；实证部分,本文应用横截面修正Jones模型,通过对2009年-2015年上半年的上市公司重大资产重组标的公司样本进行实证研究,结果显示上市公司重大资产重组标的方在并购重组事项发生的前一年存在显著的正向应计盈余管理行为。在验证并购重组标的方存在正向盈余管理行为后,本文探究了影响其进行盈余管理的主要原因。结果显示在并购重组事件中,(1)现金支付对价占比提升、标的资产财务杠杆的提升以及监管力度的放松均导致了标的方进行更为严重的正向盈余管理行为；(2)当优秀的中介机构、并购重组前主并方持有标的方股份以及交易双方同时处于同一个行业等因素存在时,标的方的正向盈余管理行为得以抑制。
【关键词】：上市公司并购重组 盈余管理 标的方 修正Jone模型
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F271
【目录】：

• 内容摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 1. 导论11-20
• 1.1 选题背景和相关概念界定11-15
• 1.1.1. 研究背景11-13
• 1.1.2. 相关概念界定13-15
• 1.2. 文献综述15-16
• 1.2.1. 国外相关研究综述15-16
• 1.2.2. 国内相关研究综述16
• 1.3. 研究内容、方法与结构16-17
• 1.4. 创新与不足17-20
• 1.4.1 研究创新17-18
• 1.4.2. 研究不足之处18-20
• 2. 相关理论概述20-34
• 2.1. 并购及盈余管理相关动因理论回顾20-28
• 2.1.1. 并购重组的动因20-23
• 2.1.2. 盈余管理的动因23-28
• 2.2. 盈余管理方式及计量模型综述28-34
• 2.2.1. 应计利润法29-31
• 2.2.2. 盈余分布法31-32
• 2.2.3. 真实盈余管理法32-34
• 3. 我国上市公司并购重组标的方盈余管理行为的理论分析34-47
• 3.1. 我国上市公司并购重组事件概述34
• 3.2. 我国上市公司并购重组事件中标的公司方盈余管理动机的理论模型34-46
• 3.2.1. 模型基本设定和假设35-36
• 3.2.2. 并购标的盈余管理动机的理论模型构建36-46
• 3.3. 本章结论46-47
• 4. 我国上市公司并购重组标的方盈余管理的实证研究47-55
• 4.1. 研究假设47
• 4.2. 样本选择及处理47-49
• 4.2.1. 样本选择47-48
• 4.2.2. 样本数据获得及处理48-49
• 4.3. 并购重组标的方盈余管理行为的实证分析49-54
• 4.3.1. 盈余管理模型选择49-50
• 4.3.2. 样本描述性统计50-51
• 4.3.3. 实证模型的建立51-52
• 4.3.4. 实证模型的结果和分析52-54
• 4.4. 本章小结54-55
• 5. 并购标的方盈余管理行为影响因素实证研究55-69
• 5.1. 影响因素的理论分析及假设的提出55-59
• 5.1.1. 并购事件因素55-56
• 5.1.2. 除并购事件外的其他因素56-58
• 5.1.3. 研究假设的提出58-59
• 5.2. 实证研究模型的设定59-62
• 5.2.1. DID模型简介59-61
• 5.2.2. 模型变量的选取与模型设定61-62
• 5.3. 标的方进行盈余管理影响因素的实证结果62-68
• 5.3.1. 变量的描述性统计62-63
• 5.3.2. 相关性分析63-64
• 5.3.3. 回归结果分析64-68
• 5.4 本章小结68-69
• 6. 结论总结与展望69-72
• 6.1. 本文主要结论69
• 6.2. 政策建议69-70
• 6.3. 研究展望70-72
• 参考文献72-80
• 致谢80

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本文编号：980585