基于顾客转换成本的企业融资策略与竞争策略研究

发布时间：2020-05-27 02:11

【摘要】：随着金融自由化和金融深化进程日益加快，虚拟经济将更深入地影响到实体经济。特别是经济全球化的今天，作为虚拟经济和实体经济的各自主体，资本市场与产品市场之间存在着千丝万缕的联系，从企业角度出发，在其追求利益最大化的过程中，综合考虑资本结构与产品市场上的竞争策略二者之间内在关系是其应对外部风险的主要成功因素之一。另外，消费者行为作为影响企业决策的重要影响因素，如何从顾客转换成本角度考虑企业融资策略与产品市场竞争策略的制定无疑是现有文献的一个重要拓展方向，也是对企业策略选择更为全面、更为现实的解释。因此，本文基于对消费者行为中的顾客转换成本考虑，从债务的有限责任效应出发，构建一个双寡头的横向差异化竞争模型，采用博弈论与计算机模拟相结合的分析方法，考察存在顾客转换成本时，企业在资本市场上作出的融资决策以及在产品市场上作出的竞争策略。 通过理论模型的分析与模拟，，本文得出了两个主要结论：第一，顾客转换成本的变动对市场均衡结果具有双重效应，即顾客转换成本不仅会加剧新市场阶段企业的竞争程度，还会增加企业在成熟市场的市场势力。且顾客转换成本所带来的前一种效应要大于后一种效应，也就是说顾客转换成本会增加整个市场的竞争程度。同时由于面临竞争激烈的市场，采取财务保守行为是企业保证生存的理性决策。因此高转换成本会降低市场价格，加剧市场竞争，并抑制了企业的债务融资；第二，市场需求的变动会对市场均衡结果会产生多种影响，其中，企业债务融资与市场需求的变动呈正向波动。也就是说在市场需求扩大的情况下，企业很乐意增加债务融资，增强企业的市场竞争力，从而获得更多的利益。 最后，本文对2001-2006年我国移动通信市场上的运营商——中国移动和中国联通之间的竞争状况进行案例研究。即分析了当时运营商的实力对比和移动通信市场中顾客转换成本的情况，并结合理论分析结论和相关学者关于中国移动的顾客转换成本大于中国联通的实证结论，对面对竞争激烈的通信市场，移动运营商的低价策略进行相关理论解释，以及运营商之间不同的融资状况进行理论说明。
【图文】：

债务融资 无债务融资企业利润 企业利润市场需求上限 企业价值新市场 成熟市场 新市场 成熟市场总利润（企业价值）10.0000 23.6884 7.6887 15.9997 5.8379 15.1250 20.962910.5000 26.8485 9.1347 17.7138 6.7112 16.5313 23.242411.0000 30.3449 10.7646 19.5803 7.6411 18.0000 25.641111.5000 34.2131 12.5943 21.6188 8.6279 19.5313 28.159212.0000 38.4647 14.6248 23.8399 9.6718 21.1250 30.796812.5000 43.0796 16.8395 26.2402 10.7731 22.7813 33.554313.0000 48.0182 19.2131 28.8052 11.9317 24.5000 36.431713.5000 53.2424 21.7238 31.5186 13.1481 26.2813 39.429314.0000 58.7254 24.3576 34.3677 14.4222 28.1250 42.547214.5000 64.4517 27.1072 37.3445 15.7543 30.0313 45.785515.0000 70.4135 29.9695 40.4441 17.1444 32.0000 49.1444 2．市场需求变化下，企业债务融资和企业价值之间的关系

图 3-8：企业均衡总价值的趋势图利用表 3-4 的数据，可以得出企业均衡利润、企业总价值的趋势图。图 3映了在有负债情况下，企业在产品市场上所获得的利润均要高于无负债情况业在产品市场上获得的利润，表 3-8 则表明了负债的企业总价值要高于无负企业总价值（无负债企业的总价值等于总利润）。即在市场需求扩大的情况下
【学位授予单位】：福州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F626.115

【参考文献】

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本文编号：2682781