我国创业板市场资本结构与股票流动性的关系研究

发布时间：2017-10-29 02:20

  本文关键词：我国创业板市场资本结构与股票流动性的关系研究

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【摘要】：资本结构指的是企业融资方式的比例关系,它反映的是企业资金的不同来源,股权融资和债权融资是上市公司资金的两个来源。本文的研究主题是我国创业板上市公司的资本结构与股票流动性的相互关系。自2009年10月23日创业板启动至今的在五年多来,学者们对创业板市场及上市公司的研究表明,由于市场条件、公司、金融体系等方面的不一致程度较大,西方的相关理论不能较好地解释和指导我国创业板上市公司。本文将分为以下六章来分析研究我国创业板股票资本结构和流动性之间的关系。 第一章为绪论。介绍了选题背景和选题意义,指出创业板是我国股市的特色,该板块上市企业代表了我国大部分创业企业的情况,希望通过对该板块的研究,为与创业板公司相关的部分融资决策和管理股票流动性提供解决思路。 第二章为文献综述。本章通过进行文献综述,了解以前学者关于资本结构与股票流动性的研究,并简要介绍关于二者的关系,学者们提出的不同假设以及假设背后的理论。 第三章为理论基础。本章为读者介绍了资本结构与股票流动性的定义范围以及度量方法,并根据相关理论分析了解二者相互关系的基本原理,为后文实证研究做好铺垫。 第四章为实证研究设计。本章首先对资本结构与股票流动性相互影响的两个方向的关系分别作出假设,根据第二章内容,分别选择合适的度量资本结构与股票流动性的变量,分析影响资本结构与股票流动性的影响因素并选择控制变量。选择合适的样本数据,并对变量信息进行描述性统计。以我国创业板股票市场的数据为样本,运用计量经济学方法实证分析我国股票流动性和上市公司资本结构之间的经验关系。实证模型采用联立方程模型,以避免内生性和过度识别问题。估计方法运用二阶段最小二乘法实证分析资本结构与流动性的关系。 第五章为实证研究结果及分析。主要将第四章的实证研究设计的输出结果进行展示以及分析。通过实证结果的表格,可以分别看出一阶最小二乘法和二阶最小二乘法的结果,其中包括资本结构和股票流动性的各种影响因素的回归系数和显著性水平,并对结果进行分析和解释。 第六章为研究为研究结论和政策建议。本章先对全文的理论分析和实证研究的结论作出总结,得出我国创业板市场资本结构与股票流动性存在互相影响的结论。在我国创业板市场,资产负债率度量的资本结构越大,负债所占比例越高,股票流动性降越低,反之亦然。本章主要将最后在借鉴国外成熟市场的先进经验,并在理论分析和实证研究的基础上,就中国证券市场的发展提出了政策建议。
【关键词】：创业板 资本结构 流动性 内生性 二阶段最小二乘法
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 1 绪论9-14
• 1.1 选题背景及意义9-10
• 1.2 研究内容10-11
• 1.3 研究方法11
• 1.4 研究框架11-12
• 1.5 创新点12-14
• 2 文献综述14-18
• 2.1 国外研究发展和现状综述14-16
• 2.2 国内研究发展和现状综述16
• 2.3 文献研究情况小结16-18
• 3 理论分析18-28
• 3.1 股票流动性的度量方法18-22
• 3.1.1 交易量方法20-21
• 3.1.2 价格方法21-22
• 3.1.3 价量结合方法22
• 3.2 资本结构的度量方法22-23
• 3.3 流动性对资本结构的影响研究23-24
• 3.3.1 中间变量：资本成本23-24
• 3.3.2 作用机制24
• 3.4 资本结构对流动性的影响研究24-28
• 3.4.1 中间变量：股票投资价值资本成本24
• 3.4.2 作用机制24-28
• 4 实证研究28-40
• 4.1 研究假设28
• 4.2 选择变量28-35
• 4.2.1 流动性变量28-29
• 4.2.2 资本结构变量29-30
• 4.2.3 相关控制变量30-33
• 4.2.4 股票流动性的影响因素分析33-35
• 4.3 样本选择与数据来源35
• 4.4 变量的描述性统计35-37
• 4.4.1 资本结构及相关控制变量的描述性统计35-36
• 4.4.2 股票流动性及相关控制变量的描述性统计36-37
• 4.5 实证模型设计37-40
• 5 实证结果及分析40-46
• 5.1 资本结构对股票流动性影响的实证结果及分析40-42
• 5.2 股票流动性对资本结构影响的实证结果及分析42-46
• 6 研究结论与政策建议46-50
• 6.1 研究结论46
• 6.2 政策建议46-50
• 6.2.1 对监管者的建议47-48
• 6.2.2 对创业板上市公司的建议48-49
• 6.2.3. 对创业板投资者的建议49-50
• 参考文献50-53
• 后记53-54

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：1110989