论企业资金结构的优化问题

摘要：企业规模的大小与企业的资金结构有着密切的联系；从各个方面能反映，企业的经营状况，对其进行深入的探讨和研究，有助于企业未来的发展，本文从企业资金结构优化问题进行了深度的剖析，旨在抛砖引玉，以求金言。

关键词：金融政策；资金结构；外部筹资   

前言

企业的资金结构指的是企业运行过程中,不同的资金筹资方式以及不同资金组成部分各自所占的比例。作为企业筹资以及领导阶层进行决策的核心指标,对于整个企业的正常运行以及发展壮大有着十分重要的影响，它具有在不同时期利用不同筹资方式组合筹资的结果，能够在企业债务与股权的比例关系上反映出企业财务管理的运作情况，对企业各种财务能力和企业盈利水平产生极大的制约，是衡量企业财务状况优劣的重要指标之一。

一、企业资金结构的影响因素

（一）企业规模对资金结构的影响

企业规模的大小与企业的资金结构有着密切的联系；针对于大企业而言，企业规模大内部机制比较完善和协调，多元化发展产业能够实现企业的战略发展方针，通过市场情况的变化能进行实时的调整，因而规避风险的能力也能大大增强，相对而言，调度的资金也显得相对宽松；大企业由于需要的流动资金较多，当企业内部资金不充裕的时候，可以进行企业的借贷，况且大企业的信用指标等级都比小企业强，因此企业的资金结构灵活度和调控范围比较大。

而对于小企业而言，由于资金局限性，只能在业务经营上从事很小的范围，很难的形成宏观方面的调整，只是局限在一个局部的方面进行操作，企业不能实现多元化的发展路径，企业资金结构比较简单。而国内现在商业银行和金融机构对小企业经营贷款普遍存在着问题，在金融产品和金融政策上对中小企业的扶持力度还比较弱，因此也就更加使得中小企业资金结构出现脆弱的一面，当市场风险或者金融风险凸现的时候，最先受到冲击的就是这些中小企业。

（二）企业盈利能力对资金结构的影响

企业资金结构与企业的盈利水平的高低呈现出一定的关系。企业要保持的正常经营，需要企业现金流量得到必要的保证；当企业出现内部现金流缺乏的问题时，需要拿出策略方法来进行筹资活动，这必然会加大企业资产负债率。当企业盈利能力非常足够时，企业并不需要进行相关的筹资活动，因此资产负债率也相对比较低；当企业盈利能力出现不足的情况，企业就需要对外进行筹资活动，资产负债率也由此加大。从我国目前企业的状况来看，有数据显示2013年我们国家企业盈利质量中经营现金流量为负数的企业比例高达20%左右，净利润亏损的企业也达到了两位数的十个百分点。这在一定程度上说明了我们国家企业盈利能力还存在着矛盾和问题，企业资金结构牢固性产生冲击，使得企业经营风险加大。

（三）企业稳定性和成长性对资金结构的影响

企业经营活动如果能够保持长期的稳定性和成长性，那么企业就能利用长期债券筹资和财务杠杆手段来提升权益资本报酬率，由此可以降低企业经营的压力。成长性良好的企业是利用市场空缺或者经营风险较大项目来进行经营操作，因而也就使得企业需要的运作资金比较大，也就会出现比成长性较慢的企业出现更高的资产负债率，这说明了企业的成长性与企业的资产负债率有着正相关的关系。经营稳健的企业，企业需要的资金不会出现太大的变化，在企业管理和财务管理过程当中可以预见这种资金的大小，，因此企业负债的能力相对强。在资金结构上的调整上，更能掌握力度和调整的方向，使得企业资金结构得到有效的优化。

（四）投资人和管理者动机对企业资金结构影响

从投资者的角度上来看，企业的股权形式非常重要，它主宰着企业资金结构的形成和发展。当股权处于分散状态，可以采用适当的权益资本筹资以降低企业运作的风险。如果股权处于集中状态，就会用债务资本筹资手段来避免股权的分散。而针对于管理层而言，管理者的管理价值取向决定着企业资金结构方向和调整力度的大小，偏爱保守型的企业管理者不会采用较为激进的筹资方式，因此企业的资金结构比较稳健变化不大。冒险型的企业管理则恰恰相反，因而企业的资金结构在一定时期变动将比较大。

二、我国企业资金结构现状和问题

（一）倾向选择外部筹资

外部筹资常常是在企业内部筹资不能满足企业经营需要的时候而进行的，他们通过企业外部或者商业银行金融机构来获取企业经营资金的来源。我们国家大部分企业都习惯于进行外部筹资活动，这也是由于企业内部筹资额度较小的原因。根据企业管理和财务管理的理念上来看，企业进行内部筹资活动的效果优于外部筹资活动。众多的相关学者和研究者对此已经进行过理论上的探讨和研究，也经过了实践的检验。从统计数据上来看，我们国家现阶段外部筹资活动的比例已经超过了80%，而内部筹资活动的比例低于20%。

（二）偏好股权筹资

我国企业偏好于股权筹资，这是毫无质疑的；目前有非常多的企业渴望通过证券市场发行股票来获取企业经营资金，股权筹资成为了企业筹资活动的主体。针对于已经上市的公司，由于企业经营资金的短缺，也选取了配股或者增发股票的股权筹资方式，特相对于国外企业而言是一件比较特殊的现象。我们国家有些企业管理者把在证券市场上进行股权筹资当做了理所当然的事情，因此当有机会来临的时候，从来不会放弃任何发行股票的机会。从我们国家证券市场运行多年来的情况来看，没有任何一家公司放弃过发行股票的机会。

（三）资产负债率普遍偏低

资金结构当中资产负债率是一个重要的指标。资产负债率越高，显示出企业的偿还债务的能力就低，相对而言企业的经营风险也就越大。反之，企业负债率越低，显示出企业偿还债务的能力就高，企业经营的风险也就越小。但是我们并不能够纯粹的利用资产负债率来衡量企业经营的高低。企业资本利用率较低的话，也会造成企业资产负债率不高；企业资本运作分配不合理也有可能造成同类的现象。针对于我们国家而言，现在很多企业资产负债率普遍偏低，并不能够说明大部分的企业经营状况良好，相反显现出了我们国家企业资本利用率比较差，资金结构、资金分配不合理。

（四）负债结构多数不合理

企业负债也说明了企业经营的状况，针对于企业而言，企业负债形式主要有短期负债、长期负债等等，其中也包括发行股票债券在内。大部分企业负债结构比较单一，在各项指标当中，流动负债占比最大。这使得企业经营抗风险能力大大下降，如果企业经营一旦面临市场的冲击，企业的负债结构完全不能抵御，从而导致企业经营的崩溃。

三、优化我国企业资金结构的建议

（一）改变倾向选择进行内部筹资和外部筹资相结合的方针

针对于我们国家企业而言，由于由传统经济转变成为市场经济以后，人们的思想意识和经营观念发生了巨大的改变。对于企业经营筹资活动的看法也发生了惊人的逆转。甚至有些经营管理者把外部筹资活动当做了企业的不费吹灰之力得来的免费午餐，也正是由于这种思想的驱使，他们不愿意进行内部筹资活动。这是我们国家很多企业管理者都存在的思想意识问题。随着我们国家经济的发展和相关政策不断完善，企业正规化管理必将迈入一个新的台阶，这是大势所趋。针对于企业正规管理正规经营而言，进行企业内部筹资是企业首选的筹资方式，它能有效地减轻企业经营的压力，避免很多社会的问题，由此能够营造良好的企业经营环境。当企业内部筹资活动不能满足企业经营的需要的时候，可适当地引进外部筹资来进行企业资金结构的调整。

（二）股权筹资应该从企业的经营角度上去考虑

外部筹资活动当中，股权筹资的比例过大是我们国家企业独有的现象；这种筹资方式不能说没有他的优势，但是他必须应该从企业的经营角度上思考这种方式的进行，只有当股权筹资方式能够对企业的长期经营稳定的发展有利的时候，我们才鼓励企业进行相关的筹资活动。为了短期利益和满足私人利益而进行的股权筹资活动，应该得到遏止。这就需要，国家监督机制的完善和引导机制的健全，通过有效的、权威的评价，并设置相应的门槛来保护企业长期经营的稳定性，也由此保障中小投资者的利益。

（三）强化资金管理结构合理进行资金分配活动

企业经营应该维持资金结构的稳定性和提高运作资金的利用率，合理分配资金来保障资金最大优化利用，这样才是企业保持高速增长和长期稳定的基础。通过资产负债率指标来确定其合理的范围和变动的大小，找到最适合于本企业的经营负债率，这样既能够保证企业经营资金的充足性，也在一定程度上将企业资金的利用提升到一定高度。

（四）改变目前负债结构不合理状况

在企业经营当中，企业负债不可避免，但是如果某一个单向负债率过高的话，会使得负债结构出现不稳定的状态，一旦出现有关于企业主要负债方面的风险，那么企业的负债结构就有可能出现重心的失控，导致整个企业经营财务状况的恶化，使得企业经营受到严重的威胁。因此我们必须适当的考虑负债结构不合理问题，采用多支架、多支撑来调整负债结构当中的内容，保证其均衡性，使得企业负债各个方面的协调性得到充分的保证，因此也就能够加强企业的抗风险的能力，使企业经营步入稳定的发展阶段。

结语

综上所述，随着市场经济的发展,资本市场的日益繁荣,资金管理在企业管理中的中心地位越来越重要。合理的资金运营结构保证了企业资金从筹集到使用、分配,每个环节都是高效率的,以最低的资金成本创造出最高的经济效益。我们可以多方面、多视角来审视资金结构问题，从中发现影响和制约企业发展的不良因素，来解决相关的企业经营过程当中出现的问题。

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