我国A股公司市值管理影响因素研究

发布时间：2018-08-25 13:20

【摘要】：2005年股权分置改革以来,随着A股公司占股本大比例非流通股解禁流通,我国证券市场进入了全流通时代,市值管理成为我国上市公司市场化管理的一种趋势化新要求。论文综合分析了市值管理的相关理论,并在此基础上深入的分析影响上市公司市值管理的重要因素,并以A股市场的公司为研究对象,以2004年到2011年一直是上证50指数的成分公司的25家公司的8年的季度末数据为样本,对GDP增长率、沪深300指数、资产负债率、每股净利润、流通股比例和换手率进行面板数据分析,以案例形式分析不可量化的指标：股权激励制度和投资者关系管理。分析方法包括：单位根检验、协整检验、Hausman检验以及最终确定的随机效应模型分析,得出以下结论：在5%显著性水平下,沪深300指数、资产负债率和每股净利润与上市公司市值呈显著的正向关系,换手率与上市公司市值呈显著的负向关系,GDP增长率与上市公司市值成不显著的负向关系,流通股比例与上市公司市值成不显著的负向关系。
[Abstract]:Since the reform of non-tradable shares in 2005, with the large proportion of A-share companies in non-tradable shares being released from circulation, China's securities market has entered an era of full circulation. Market capitalization management has become a new trend of market-oriented management of listed companies in China. This paper comprehensively analyzes the relevant theories of market capitalization management, and on this basis deeply analyzes the important factors that affect the market capitalization management of listed companies, and takes the companies in A share market as the research object. From 2004 to 2011, a sample of 25 companies that were subsidiaries of the Shanghai 50 Index was used as a sample of GDP growth, the CSI 300 index, the debt ratio, and net profit per share. The ratio of tradable shares and turnover rate are analyzed by panel data, and the non-quantifiable indexes are analyzed in the form of case: equity incentive system and investor relationship management. The analysis methods include: unit root test, cointegration test and Hausman test, and the final analysis of stochastic effect model. The following conclusions are drawn: at the level of 5% significance, the CSI 300 index, The asset-liability ratio and net profit per share have a significant positive relationship with the market value of listed companies, and the turnover rate has a significant negative relationship with the market value of listed companies. The GDP growth rate has no significant negative relationship with the market value of listed companies. The proportion of tradable shares and the market capitalization of listed companies have no significant negative relationship.
【学位授予单位】：东华大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F837.12;F224

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本文编号：2203001