基于博弈的资产证券化交易机制研究

发布时间：2017-04-01 15:04

  本文关键词：基于博弈的资产证券化交易机制研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近40年的发展历程中，资产证券化得到超常的发展和扩张，已成为全球资本市场发展的重要推动力，在世界金融市场发挥重要作用。我国在2012年重起资产证券化试点工作，国内的资产证券化稳步推进，呈现出新一轮增长态势。作为结构性融资创新，资产证券化要在中国市场稳健发展，需要机制设计、法律规范、税收改革等一系列举措的保障。本研究尝试用博弈论方法研究资产证券化的交易机制，分别从非合作博弈和合作博弈两个角度分析资产证券化交易中的价格发现问题，，为当前我国资产证券化交易机制设计提供一定建议。 本文首先分析了资产证券化交易机制的本质与作用、主要交易出体，创新性得把资产证券化交易整体看做真实出售交易、证券交易与金融服务交易三种子交易类型的集合，并分别研究了各子交易的交易机制现状。然后，从非合作博弈角度出发，提出交易机制是各主体自身收益最大化时的均衡；在认可资产证券化中证券交易与金融服务交易的已有交易机制设计的同时，利用“双向拍卖”模型对真实出售交易环节的价格发现问题做了重点研究：从理论上说明了资产证券化业务可以使发起人和特殊目的机构（SPV）两个主要参与主体都获益，论证了发起人估价水平与议价能力对交易成功的重要性，并提出了非合作博弈角度下交易机制设计建议：以SPV为核心，建立模块化交易机制；双向拍卖实现真实出售交易价格发现；依托已有机制完善资产证券化交易机制设计。最后，合作博弈角度，提出，资产证券化交易价格发现可以看做是各参与主体组成交易联盟的利益分配问题；研究在Shapley值基础模型构建与分析的基础上，充分考虑资源投入、风险承担等因素，提出一种复合的收益分配方案，并提出合作博弈角度下价格发现机制设计建议：建立整体统筹交易机制，合作实现资产证券化；依据参与主体贡献量和风险承担量实行利益分配、科学设置收益分配影响因素权重。
【关键词】：资产证券化 交易机制 博弈 价格发现 双向拍卖 Shapley值
【学位授予单位】：北京理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F830.91;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 绪论10-17
• 1.1 研究背景与意义10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 国内外研究现状11-15
• 1.2.1 国内外主要研究内容11-14
• 1.2.2 研究发展趋势14-15
• 1.3 研究内容与方法15-17
• 1.3.1 研究内容15
• 1.3.2 研究方法15-16
• 1.3.3 技术路线图16-17
• 第2章 理论基础17-26
• 2.1 资产证券化理论17-21
• 2.1.1 资产证券化概念界定17-18
• 2.1.2 资产证券化基本原理18-20
• 2.1.3 资产证券化运作流程20-21
• 2.2 交易机制理论21-23
• 2.2.1 交易机制定义22
• 2.2.2 交易机制内容22
• 2.2.3 交易机制类型22-23
• 2.3 博弈论理论23-25
• 2.3.1 博弈论发展概况23-24
• 2.3.2 博弈类型与理论结构24-25
• 2.4 小结25-26
• 第3章 资产证券化交易机制相关分析26-34
• 3.1 资产证券化交易机制概念界定26
• 3.2 资产证券化交易机制本质与作用26-28
• 3.3 资产证券化交易主体28-30
• 3.4 资产证券化交易类型30-33
• 3.4.1 主要交易环节识别30-31
• 3.4.2 交易环节的类型分析31-33
• 3.5 资产证券化交易机制研究方法选择33-34
• 第4章 基于非合作博弈的资产证券化交易机制研究34-43
• 4.1 非合作博弈视角选择分析34
• 4.2 真实出售双向拍卖模型构建34-37
• 4.2.1 双向拍卖模型分析34-35
• 4.2.2 真实出售双向拍卖模型构建35-37
• 4.3 模型均衡分析与比较静态分析37-42
• 4.3.1 模型均衡分析37-39
• 4.3.2 模型比较静态分析39-42
• 4.4 交易机制设计建议42-43
• 第5章 基于合作博弈的资产证券化交易机制研究43-49
• 5.1 合作博弈分析视角选择43-44
• 5.2 基于改进的 Shapley 值的模型构建与分析44-48
• 5.2.1 经典 Shapley 值方法分析44-45
• 5.2.2 基于改进的 Shapley 值法的交易机制分析45-46
• 5.2.3 基于改进的 Shapley 值法的参数设置46-48
• 5.3 利益分配机制设计建议48-49
• 结论49-51
• 参考文献51-55
• 攻读学位期间发表论文与研究成果清单55-56
• 致谢56

【参考文献】

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 陈霞;专利资产证券化法律问题研究[D];吉林大学;2010年

  本文关键词：基于博弈的资产证券化交易机制研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：280807