证券分析师推荐评级的投资价值研究

发布时间：2020-09-21 17:53

　　 近些年来我国资本市场不断发展,证券投资咨询业务逐渐规范,证券分析师正成为我国资本市场上举足轻重的影响力量。证券分析师的推荐评级报告越来越多,这些评级报告对投资者尤其是刚入市的普通投资者影响很大。这些评级报告所推荐的股票是否具有投资价值是本文研究的出发点。本文基于CSMAR数据库,选取2012-2013年每周一标准化评级为买入和增持的评级报告为样本,通过事件研究法对报告公布当周及前后12周的收益和成交量情况进行实证研究和分析。从整体上看,最终样本为评级买入报告4127份,评级增持报告5567份,通过四种不同的收益调整模型和事件研究法对报告公布当周及前后12周的收益和成交量情况进行实证研究和分析,发现在报告公布的推荐周之前,被推荐的股票已存在显著的超额收益,在推荐公布的当周,超额收益达到最大值,同时成交量显著增大,推荐周之后并不存在显著的超额收益。从结构上看,即结合评级变动进行分析,剔除数据缺失的样本,最终样本为评级买入报告3943份,评级增持报告5283份,通过事件研究法并结合三种收益调整模型,分析不同的评级变动对股票价格波动造成的影响,发现评级维持的报告因为自身的低超额收益及其在整个分析师推荐报告中占有的较大比重而降低了分析师推荐报告的整体投资价值,评级上调的推荐评级报告具有一定的短线投资价值,首次评级以及评级下调的报告均存在比较显著的股票价格漂移现象。
【学位单位】：合肥工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2015
【中图分类】：F832.51;F275

【参考文献】

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本文编号：2823805