资本结构研究之动态权衡理论新证据

发布时间：2020-10-11 07:03

　　 本文研究了并购交易对中国主并公司资本结构的影响,以检验关于动态权衡理论的假设。针对2000—2010年发生的158宗并购交易,通过托宾模型预测了主并公司在并购发生前后的最优杠杆率,并在此基础上研究了并购对杠杆率偏差的影响。结果显示,主并公司在并购前存在着资本结构对于最优值的偏差;主并公司运用并购来矫正该偏差,由于矫正过度,它们在并购交易完成后的长期内继续消除这种偏差。基于对经典研究方法的三点改进,本文结果显著支持动态权衡理论,并且比先前的研究更加符合经验证据。稳健性检验揭示,中国上市公司在资本结构方面的行为模式与美国上市公司高度一致。
【文章目录】：
一、文献回顾
二、数据与变量选取
    ( 一) 数据
    ( 二) 变量选取
三、模型与实证结果分析
    ( 一) 模型
    ( 二) 实证结果分析
四、结 论

【共引文献】

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本文编号：2836250