证券公司股权融资模式的研究

发布时间：2020-10-23 05:06

　　 一、研究背景及意义我国资本市场经过二十多年的建设,截止2011年年底已有109家证券公司。我国证券公司资金匮乏、融资渠道不畅制约了它们的快速发展。股权融资能够募集到长期稳定的资本金,且对其提高竞争力和加强风险控制都大有裨益,所以研究证券公司股权融资意义明显。二、主要内容及观点从已上市的证券公司来看,股权融资的具体模式有三种。第一是上市公司改组业务转型成为证券公司,以宏源证券为代表。优点是操作简单、成本低、风险小,但不能立即募集到资金、具有很大的历史局限性。第二是首次公开发行股票(IPO),以中信证券为代表。IPO模式可以直接筹集到巨额资金、扩大公司声誉、促进公司规范运作、有利于后续融资;但通过审核难度大、需直接支付大量筹资费用。IPO适合运作规范、经营能力较强的证券公司。第三是借壳上市,以海通证券为代表。借壳上市对业绩没有严格要求,给了证券公司较多余地。但证券公司融资只能等到上市后增资扩股,从实际情况来看市场对其再融资的认同度还不足。借壳上市制定方案涉及面很广,操作有较大难度和风险,涉及到大量隐形成本。此外借壳上市还需把握市场时机以控制借壳成本,严格杜绝内幕交易。借壳上市在前期市场行情欠佳、证券公司难以满足IPO条件时是较好的选择。随着我国资本市场日臻完善,借壳上市面临两种前景。一是借壳上市的企业也须满足一定条件,另一种情况是不再允许买卖壳资源。这预示着“借壳上市”将逐步退出历史舞台,综合来看IPO才是未来的选择。本文对证券公司筹备IPO提出以下建议:规范化运作管理;提高经营盈利能力;强化公司治理;完善信息披露制度;选择高质量的保荐人;确保股东回报;谨慎确定IPO发行价格、募集资金数额等关键要素。三、主要贡献及不足本文通过对三家典型上市证券公司股权融资模式的具体分析,总结出了各种模式的特点并加以对比。在此基础上,结合当前政策背景,提出今后证券公司股权融资应主要通过IPO进行,并对此给予了相应的筹备建议,可以为大量还未上市的证券公司提供借鉴。但本文研究素材有限,结论有一定局限性。针对证券公司股权融资的理论研究较少,本文无法为实际情况提供扎实的理论基础分析,而只能得出一般性的经验结论。另外,IPO和借壳上市中很多关键细节没有公开,客观数据略显不足。
【学位单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2012
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

２．证券公司公司获得股票债券的承销资格。承销业务是证券公司投目，但在这个市场上，证券公司取胜靠的更多是业务数易”，而不是与上市企业深入合作，成为其长期财务顾上，由于我国资本市场还不够发达，证券公司以简单的行情的依赖程度很大。??

２．证券公司公司获得股票债券的承销资格。承销业务是证券公司投目，但在这个市场上，证券公司取胜靠的更多是业务数易”，而不是与上市企业深入合作，成为其长期财务顾上，由于我国资本市场还不够发达，证券公司以简单的行情的依赖程度很大。??

２．证券公司公司获得股票债券的承销资格。承销业务是证券公司投目，但在这个市场上，证券公司取胜靠的更多是业务数易”，而不是与上市企业深入合作，成为其长期财务顾上，由于我国资本市场还不够发达，证券公司以简单的行情的依赖程度很大。??
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本文编号：2852591