《证券法》的市场与监管分析

发布时间：2020-11-07 11:53

　　 修订《证券法》首先要坚持市场机制的理念,平衡证券发行核准制与注册制的"双轨制"关系,以强制性信息披露为核心,厘清证券市场主体发行、保荐、上市、投资、交易与审核之间的民事法律关系,以及民事主体与行政主体之间的行政监管关系,发挥证券监管矫正市场失灵的作用。同时,需要解决证券违法的先行赔付、行政和解、行政处罚与司法诉讼对接的程序冲突,协调行政罚款和没收、上缴国库与投资者保护之间的关系。从实证分析,《证券法》应当界定市场主体与行政主体之间的权利配置与责任边界;从规范分析,《证券法》需要权衡市场与监管之间的公正与效率、成本与收益。
【文章目录】：
一、证券发行核准制的行政许可模式
    （一）证券发行核准制
    （二）核准制以政府替代市场选择发行上市公司
    （三）核准制以行政关系主导了市场机制与民事法律关系
二、证券发行注册制的市场机制模式
    （一）证券发行注册制的基本条件
    （二）强制信息披露制度划分责任边界与责任标准
三、证券市场失灵
四、证券监管
    （一）证券监管是基于法律法规的监管
    （二）事前监管机制
    （三）事中监管机制
    （四）事后监管机制
五、行政处罚的影响
    （一）行政处罚对上市公司声誉的影响
    （二）行政处罚的罚款上缴国库还是赔偿相关投资者
结论

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本文编号：2873912