创业板上市公司IPO定价与抑价研究

发布时间：2020-12-06 17:20

　　随着中国创业板市场的逐渐规范，将会有更多的中小企业和新兴科技企业通过上市进行融资，在创业板市场上市的公司绝大多数从事着高新技术相关的业务，成立时间往往较短、规模较小、业绩也不突出，但有很大的成长空间。我国发展创业板市场就是为了给中小、新兴企业提供更加方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是中国调整产业结构、推进经济发展方式转变的重要手段。如何合理、准确反映企业的真实价值，制定更为合理的首次公开发行(Initial Public Offering, IPO)价格成为广大管理者和投资者关心的问题。然而我国经济正处于转型期，资本市场体制相对欧美发达国家来说还并不完善，IPO定价不合理现象也相对更加严重，由此造成的IPO抑价问题也长期困扰着证券市场的稳定和发展。因此，研究中国创业板市场上市公司IPO定价问题和抑价现象对中国资本市场的长期稳定发展能起到一定的作用。本文首先阐述了研究背景和意义，对实物期权理论估值理论和IPO抑价现象这两个问题的国内外研究现状进行了综述，其次对中国创业板进行了分析，阐述了中国创业板的发展历程，创业板与主板的区别以及创业板的定位和发展前景。再次介... 

【文章来源】：重庆大学重庆市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

模型的残差相关图

图 5.3 广义最小二乘模型的残差相关图Fig5.3 The correlation of new-regression residua由表 5.10 和图 5.3，可知广义最小二乘模型已经消除了异方差和自相关10 估计的参数可得：3 4 7 80.018619 0.096568 0.007597 0.000055t t t t tAU = X X + X + X（表 5.11 解释变量间的相关系数Table5.11 The correlation of variblesX4 X7 X8X3 -0.02 0.21 0.12X4 -0.40 0.27X7 -0.12由表 5.11，可知解释变量间的相关性较小，不存在多重共线性的迹象。

【参考文献】：
期刊论文
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[2]创业板高科技公司IPO估值研究[J]. 董耀武,刘锡标,周孝华.  证券市场导报. 2011(04)
[3]基于EVA的高科技公司IPO定价研究[J]. 周孝华,卢露,唐健.  经济与管理研究. 2010(02)
[4]基于复合期权的R&D项目投资评价[J]. 冯晨娇,刘维奇.  研究与发展管理. 2008(02)
[5]创业板市场IPO定价效率研究——来自香港市场的经验证据[J]. 赵俊强,胡文伟,李湛.  证券市场导报. 2006(07)
[6]中国上市公司抑价率的实证研究[J]. 刘太阳,叶中行,汪超.  上海交通大学学报. 2005(10)
[7]股权分置、政府管制和中国IPO抑价[J]. 刘煜辉,熊鹏.  经济研究. 2005(05)
[8]实物期权法评估高科技企业股价模型[J]. 吴晓霖,蒋祥林.  科技管理研究. 2005(04)
[9]核准制IPO初始收益率实证研究[J]. 俞颖.  生产力研究. 2004(10)
[10]对我国股票首次公开发行抑价的实证分析[J]. 朱南,卓贤.  财经科学. 2004(02)

博士论文
[1]人力资本价值复合实物期权评价方法研究[D]. 司强.华中科技大学 2005

硕士论文
[1]中国证券市场IPO定价研究[D]. 孙佳欣.西安电子科技大学 2010
[2]基于实物期权理论的高科技企业IPO定价方法研究[D]. 李永强.华中科技大学 2004
[3]中国股票市场首次公开发行抑价现象实证分析[D]. 李劲.重庆大学 2003



本文编号：2901750