我国制造业上市公司股票回购动机及效应分析
发布时间：2017-04-08 18:27
本文关键词：我国制造业上市公司股票回购动机及效应分析，由笔耕文化传播整理发布。
【摘要】：股票回购是指上市公司运用自身累积的资金或通过举债的方式以一定的价格和比例收回在外发行的股份,并将收回的股票贮藏或予以注销用来减少注册资本或调整资本结构。股票回购最初起源于美国。1973年美国政府针对上市公司的红利分配制度出台了一系列的限制性条款。为了规避政府的政策限制,上市公司将向股东发放股利的方式转换成回购股东的股票,股票回购应运而生。股票回购理论在西方发达国家中较为成熟,股票回购行为应用较为广泛。而鉴于我国特殊国情,我国股票回购起步较晚,发展较为缓慢,而且长期以来我国股票回购动机与发达国家存在较大差异。股票回购作为一种重要的市场调节工具,在我国并没有发挥充分的作用。为了探究股票回购在我国的发展现状,为进一步完善我国股票回购制度提供指导性意见,现将股票回购的动机作为切入点,以我国制造业上市公司股票回购案例作为样本,并分析股票回购在我国产生的效应。并将我国股票回购动机及产生的效应与发达国家股票回购动机及效应进行比较,发现我国在股票回购领域发展的不足,进而对我国股票回购提出自己的见解和建议。文章中主要采用了文献研究法、比较分析法、定量分析法和案例研究法等分析研究方法。首先阐述了股票回购的相关理论知识,其次对我国制造业上市公司的股票回购的动机进行实证分析,发现随着股权分置改革的顺利完成,回购逐步从行政职能向市场职能转变,同时通过与他国动机相比较,发现我国股票回购动机与其他国家的回购动机存在一定的差别,不同动机下的市场公告效应存在很大的区别。最后通过财富效应模型研究了股票回购的财富效应,发现我国股票产生的财富效应比西方发达国家要小得多,股票回购并没有发挥应有的效果。而造成这种结果的原因主要是市场参与度不够,回购价格、回购比例和资本溢价偏低所致。
【关键词】：制造业 股票回购 动机 效应
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F424
【目录】：
- 摘要6-7
- Abstract7-11
- 第1章 绪论11-19
- 1.1 研究背景及研究意义11-12
- 1.1.1 研究背景11-12
- 1.1.2 研究意义12
- 1.2 文献综述12-16
- 1.2.1 关于股票回购动机的研究综述12-14
- 1.2.2 关于股票回购效应的研究综述14-16
- 1.3 研究思路和文章框架16-17
- 1.4 研究方法17
- 1.5 主要创新点17-18
- 1.6 本文的不足18-19
- 第2章 股票回购理论与实践19-31
- 2.1 股票回购概念19
- 2.2 股票回购分类19-20
- 2.2.1 按回购动机分类19-20
- 2.2.2 按回购方式分类20
- 2.3 我国股票回购制度的发展历程20-23
- 2.3.1 萌芽和实验阶段21-22
- 2.3.2 推广和发展阶段22-23
- 2.4 股票回购动机相关理论分析23-27
- 2.4.1 国外上市公司股票回购动因23-26
- 2.4.2 我国上市公司股票回购的特殊动因26-27
- 2.5 股票回购效应相关理论分析27-30
- 2.5.1 股票回购市场公告效应27-28
- 2.5.2 财富效应基本模型28-30
- 2.6 小结30-31
- 第3章 我国制造业上市公司股票回购动机实证分析31-37
- 3.1 股票回购动机分析31-36
- 3.2 小结36-37
- 第4章 我国制造业上市公司股票回购效应实证分析37-57
- 4.1 股票回购市场公告效应分析37-50
- 4.1.1 研究目的37
- 4.1.2 研究设计37-39
- 4.1.3 实证检验39-50
- 4.2 股票回购财富效应分析50-56
- 4.2.1 研究目的50
- 4.2.2 研究设计50-51
- 4.2.3 实证检验51-56
- 4.3 小结56-57
- 第5章 相关对策建议57-59
- 结论59-60
- 参考文献60-63
- 致谢63
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王满;田e，
本文编号：293431
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