我国企业套期保值的价值效应分析

发布时间：2017-04-11 05:14

  本文关键词：我国企业套期保值的价值效应分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着我国市场经济的发展和衍生产品市场的不断完善,越来越多的企业运用衍生工具进行套期保值将是大势所趋,与欧美等发达国家相比,我国衍生产品市场还处在初级阶段,不少企业运用衍生工具不当造成了巨大亏损,因而市场上出现了质疑的声音:衍生工具运用是降低企业风险还是提升了企业风险?能否增加企业价值?本文将通过实证研究的方式,考察我国企业运用衍生工具套期保值进行风险管理对企业价值的影响。本文在梳理套期保值对企业价值影响效果和传导机制的相关文献的基础上,通过手工检索2007-2013年我国A股上市公司的财务报告,获得我国企业运用衍生工具的总体现状和特点,在定性分析基础上,笔者选取2007-2013年沪深300指数包含的样本公司为研究对象,定量分析我国企业套期保值与企业价值的关系,结果发现,我国企业运用衍生工具套期保值进行风险管理微弱的降低了企业价值。为更好的理解实证分析的结果,笔者选取大量套期保值导致巨赢和巨亏的企业进行案例分析,分别从宏观和微观层面探索影响我国企业套期保值效果的因素。本文的创新之处,首先通过手工查阅上市公司年度报告,得到了我国企业运用衍生工具情况的第一手资料,对我国上市企业运用衍生工具的特点有全面的认识;其次本文在实证研究基础上,采用案例分析法,进一步探讨了影响我国企业套期保值效果的原因,以便更好的理解实证分析的结果。
【关键词】：套期保值 企业价值 影响因素
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.5;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 绪论8-13
• 1.1 选题背景及意义8-10
• 1.1.1 选题背景8-9
• 1.1.2 选题意义9-10
• 1.2 研究思路与内容10-12
• 1.2.1 本文的研究框架10
• 1.2.2 研究内容10-11
• 1.2.3 研究方法11-12
• 1.3 创新点与不足12-13
• 1.3.1 本文的创新点12
• 1.3.2 有待解决的问题12-13
• 第2章 套期保值影响企业价值的文献综述13-18
• 2.1 套期保值影响公司价值传导机制的文献综述13-14
• 2.1.1 降低企业财务困境成本13-14
• 2.1.2 减少预期税收14
• 2.1.3 避免投资不足14
• 2.2 套期保值对公司价值影响效果的文献综述14-17
• 2.2.1 套期保值不影响企业价值的研究14-15
• 2.2.2 套期保值影响企业价值研究15-17
• 2.3 研究现状评述17-18
• 第3章 我国企业运用衍生工具现状分析18-29
• 3.1 我国衍生工具市场的发展现状18-20
• 3.1.1 我国衍生工具市场的发展历程18-19
• 3.1.2 我国衍生工具市场的发展现状19-20
• 3.2 上市企业运用衍生工具的现状20-27
• 3.2.1 国外企业运用衍生工具的现状20-22
• 3.2.2 我国企业运用金融衍生品的现状22-27
• 3.2.3 企业运用衍生工具现状的国内外比较27
• 3.3 小结27-29
• 第4章 套期保值影响企业价值的实证分析29-38
• 4.1 数据与变量定义29-31
• 4.1.1 样本选择与数据来源29
• 4.1.2 变量描述29-31
• 4.2 研究假设及模型构建31-32
• 4.2.1 研究假设31-32
• 4.2.2 模型的构建32
• 4.3 实证分析32-35
• 4.3.1 单因素分析与相关性检验32-34
• 4.3.2 模型的实证结果34-35
• 4.4 金融危机前后的对比研究35-37
• 4.4.1 分组样本的描述性统计与单因素分析35-36
• 4.4.2 金融危机前后的实证结果对比36-37
• 4.5 小结37-38
• 第5章 影响企业套期保值效果的因素----基于衍生工具运用的案例研究38-47
• 5.1 影响我国企业套期保值效果的宏观因素总结38-40
• 5.2 影响我国企业套期保值效果的微观因素探析40-47
• 5.2.1 基于巨亏企业的原因调查40-45
• 5.2.2 基于盈利企业的经验总结45-47
• 第6章 结论与政策建议47-51
• 6.1 本文结论47
• 6.2 政策建议47-51
• 6.2.1 加快完善衍生产品市场47-48
• 6.2.2 明确并贯彻好套期保值初衷48
• 6.2.3 坚持“简单优于复杂”的原则48-49
• 6.2.4 建立全面的风险控制体系49
• 6.2.5 提高套期保值水平49
• 6.2.6 建立统一有效的监管体系49-50
• 6.2.7 调整和细化现行会计准则，，规范套期会计要求50-51
• 参考文献51-53
• 致谢53-54
• 在校期间发表的学术论文54-55

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 安子铮;;中资企业金融衍生品投资困境与对策研究[J];海南金融;2009年10期

中国重要报纸全文数据库 前1条

1 国务院国资委副主任 李伟;[N];学习时报;2009年

  本文关键词：我国企业套期保值的价值效应分析，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：298392