金融危机和地产调控冲击下地产板块和整体股市的波动性研究

发布时间：2021-03-04 12:13

　　本文采用股票指数数据,通过BEKK-GJR-GARCH模型考察了地产板块和整体股市之间的均值溢出和波动溢出效应,并在此基础上进一步考察了在金融危机发生的特定时间窗口下,两者之间的波动溢出效应。此外,本文在引入表征危机事件和地产调控冲击的虚拟变量之后,考察了冲击对地产板块和整体股市波动性的影响。结果表明,地产板块和整体股市之间存在着显著的波动溢出效应,但两种溢出效应都存在明显的非对称性。地产板块对整体股市的波动溢出持续性很小,但冲击会加剧波动;反之,整体股市对地产板块的波动溢出则具备持续性,冲击更强烈。波动溢出在2008年金融危机和2015年股灾期间存在变化,直接冲击作用均减弱,但非对称性依旧突出。危机和地产调控对于地产板块和整体股市的波动性存在明确影响:直接来看,2010年的房市调控影响幅度最大,超过2015年股灾和2008年金融危机的影响,这一点值得房市调控政策制定者注意;间接来看,六次事件中的五次均对地产板块和整体股市之间的相关性有影响,普遍性很高,因此,风险监管层有必要关注不同冲击下股市内部相关性的变化。 

【文章来源】：统计研究. 2019,36(02)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论模型
    （一） GARCH模型
    （二） VAR-BEKK-GJR-GARCH模型
    （三） 虚拟变量的引入
    （四） GED分布与模型参数的估计
三、实证分析
    （一） 数据选取和分析过程说明
    （二） 实证分析和结果
        1. VAR模型的建立。
        2. VAR-BEKK-GJR-GARCH-GED模型的建立。
        3. 危机期间波动溢出效应的考察。
        4. 虚拟变量的引入与事件冲击影响的分析。
四、结语


【参考文献】：
期刊论文
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[2]我国货币政策与股票市场以及房地产板块的溢出效应分析[J]. 袁圆,戚逸康,刘国山.  数理统计与管理. 2018(03)
[3]在岸离岸人民币利率极端风险溢出研究[J]. 李政,郝毅,袁瑾.  统计研究. 2018(02)
[4]我国货币政策是否关注资产价格?——基于马尔科夫区制转换BEKK多元GARCH模型[J]. 王曦,朱立挺,王凯立.  金融研究. 2017(11)
[5]我国银行业与房地产业极端风险溢出效应研究[J]. 陈迅,胡成春,花拥军.  系统工程. 2017(08)
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[7]金融危机和自然灾害对保险股票市场的影响与溢出效应检验[J]. 耿志祥,孙祁祥.  金融研究. 2016(05)
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本文编号：3063199